Netflix se prepara para una adquisición histórica tras el visto bueno de Warner Bros. Discovery

El panorama del entretenimiento global está a punto de vivir una transformación sin precedentes. Netflix ha dado un paso decisivo en su intento de adquirir Warner Bros. Discovery (WBD) por una suma colosal de 82.700 millones de dólares, tras recibir una aprobación crucial. El consejo de administración del gigante mediático ha respaldado formalmente la oferta del líder del streaming, rechazando una propuesta alternativa de Paramount Skydance. No obstante, la reacción de los inversores refleja una cautela comprensible ante el desembolso financiero y el largo proceso regulatorio que se avecina.

Los detalles de la operación, ahora con el camino despejado por la dirección de WBD, son de una magnitud extraordinaria y configurarían el mayor acuerdo de fusión en la industria.

• Valor total: La transacción se valora en aproximadamente 82.700 millones de dólares (Enterprise Value).
• Precio por acción: Los accionistas de Warner Bros. Discovery recibirían 27,75 dólares por cada título.
• Estructura de pago: La oferta combina un componente en efectivo de 23,25 dólares por acción con otro en acciones de Netflix valorado en 4,50 dólares.
• Activos clave: Bajo el paraguas de Netflix pasarían marcas icónicas como HBO, los estudios cinematográficos Warner Bros. y la plataforma de streaming Max.

Los mercados valoran con prudencia el movimiento estratégico

Pese al avance significativo que supone el respaldo del consejo, el precio de la acción de Netflix muestra signos de tensión. En la sesión del viernes, el valor cerró con una mínima subida del 0,08%, situándose en 93,47 dólares. Este movimiento representa más una estabilización que un impulso alcista, especialmente si se compara con la fuerte caída que experimentó el título a principios de diciembre cuando se filtraron los primeros rumores sobre la operación.

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La cotización actual se mantiene muy por debajo del máximo anual de 134,11 dólares, una brecha que los analistas interpretan como el reflejo de las dudas del mercado. La principal preocupación gira en torno a la prima de adquisición y al impacto que tendrá en la estructura financiera de Netflix asumir un endeudamiento tan sustancial.

El análisis: un horizonte de larga espera entre sinergias y desafíos

La comunidad financiera coincide en señalar el enorme potencial de sinergias a largo plazo. La fusión de los catálogos de Netflix y HBO crearía un líder indiscutible en la guerra del streaming. Sin embargo, el optimismo se matiza con importantes advertencias.

El componente en efectivo del acuerdo, que supone un desembolso de 23,25 dólares por cada acción de WBD, ejercerá una presión considerable sobre el balance de Netflix. Además, los inversores deben armarse de paciencia: se estima que el cierre de la transacción no se producirá antes de 12 a 18 meses, un plazo dilatado lleno de incertidumbre.

En este periodo, la evolución de la cotización dependerá fundamentalmente de dos factores. En primer lugar, el resultado de las votaciones de los accionistas de ambas compañías. En segundo, y más determinante, las señales que emitan las autoridades antimonopolio, tanto el Departamento de Justicia de Estados Unidos (DOJ) como la Comisión Europea, cuyas primeras decisiones no se esperan hasta comienzos de 2026. Hasta entonces, el foco del mercado estará puesto en la gestión de la deuda y en la capacidad de Netflix para mantener su crecimiento orgánico mientras absorbe un proceso de integración de esta envergadura.

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