Netflix: La sombra de la deuda sobre un acuerdo colosal

El optimismo inicial tras el anuncio de la adquisición de activos de Warner Bros. Discovery por parte de Netflix se está desvaneciendo, reemplazado por una creciente cautela en los círculos financieros. La pregunta que planea ahora sobre los inversores es clara: ¿el desplome del precio de la acción representa una oportunidad de compra o es la señal de alarma ante una carga de deuda que podría asfixiar al gigante del streaming?

El martes, la firma de análisis CFRA Research modificó sustancialmente su postura sobre Netflix. Los analistas retiraron su contundente recomendación de "Compra Fuerte" para situarla en "Mantener", al tiempo que recortaban el precio objetivo de 130 a 100 dólares. El motivo central de este movimiento es el incremento percibido en los riesgos asociados a la ejecución de la mega-operación sobre los estudios de cine y televisión de Warner Bros. Discovery, anunciada en diciembre. El mercado absorbió esta revisión con pesimismo, llevando la cotización cerca de la barrera de los 90 dólares al cierre del 6 de enero.

No obstante, algunos observadores apuntan a factores que podrían limitar la caída. La acción cotiza ya aproximadamente un 30% por debajo de su máximo del último año. Esta contracción en la capitalización bursátil supera incluso el volumen del acuerdo valorado en 82.700 millones de dólares, lo que sugiere que el mercado podría haber descontado ya gran parte de los escenarios más pesimistas. Paralelamente, Netflix continúa avanzando en su estrategia de contenidos, integrando desde ayer oficialmente la biblioteca de la WWE para su audiencia en Estados Unidos, una maniobra para fidelizar suscriptores de cara al cierre de la fusión.

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La factura financiera y la desconfianza interna

El núcleo del escepticismo se encuentra en el futuro balance de la compañía. Para materializar la compra, Netflix planea utilizar un crédito puente de 59.000 millones de dólares. Esta operación tiene el potencial de triplicar su nivel de deuda en relación con el EBITDA, una perspectiva que genera inquietud sobre la flexibilidad financiera del grupo en los próximos ejercicios.

Esta incertidumbre no pasa desapercibida para los altos directivos. Informaciones recientes revelan que los insiders de la empresa han vendido títulos por un valor aproximado de 168 millones de dólares en el trimestre pasado. Entre los vendedores figura el propio consejero delegado, Gregory Peters. Este tipo de movimientos por parte de la cúpula directiva en fases delicadas suele interpretarse como una falta de confianza en el rendimiento a corto plazo.

Todo a la espera del próximo informe

El próximo punto de inflexión llegará el 20 de enero, fecha en la que Netflix hará públicos sus resultados correspondientes al cuarto trimestre. Desde una perspectiva técnica, el indicador RSI se sitúa en 29, un nivel que tradicionalmente señala una condición de sobreventa y puede preceder a un rebote técnico. El consenso de los analistas, por otro lado, mantiene un precio objetivo promedio que aún ronda los 130 dólares. Sin embargo, el sentimiento predominante seguirá siendo negativo mientras la cotización no logre superar y consolidarse por encima del nivel de resistencia clave en los 91,50 dólares, un umbral que separa la preocupación por la integración de la esperanza en la recuperación.

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