Netflix enfrenta su peor racha bajista en casi un año

La acción de Netflix atraviesa su periodo de mayor presión desde enero. El pasado 10 de diciembre, el título cerró con una caída del 4.1%, marcando así su sexta jornada consecutiva en números rojos. Esta prolongada tendencia negativa se atribuye principalmente a las crecientes dudas sobre la adquisición planificada de Warner Bros. Discovery, valorada en 72 mil millones de dólares, que ahora enfrenta un contraoferta hostil de Paramount y un escrutinio regulatorio desde la Casa Blanca.

Datos clave de la cotización:
* El precio de la acción cayó hasta los 92.71 dólares, su nivel más bajo desde abril.
* El volumen de negociación se situó un 79% por encima del promedio habitual.
* Las ganancias anuales se han reducido a menos del 7%.
* La cotización se encuentra un 28.79% por debajo de su máximo histórico, registrado en junio.

Todo comenzó con el anuncio, el 5 de diciembre, de una megafusión. Netflix pretende hacerse con los estudios de cine y televisión de Warner Bros., así como con las plataformas HBO Max y HBO, por un valor empresarial de 82.7 mil millones de dólares. Esta operación uniría la base de 300 millones de suscriptores de Netflix con los 128 millones de clientes de HBO Max.

Sin embargo, la euforia inicial pronto dio paso a un escepticismo generalizado. Tres días después del anuncio, el expresidente Donald Trump cuestionó públicamente los posibles problemas antimonopolio, señalando que la gran cuota de mercado resultante "podría ser un problema". Sus comentarios avivaron los temores de una revisión prolongada por parte del Departamento de Justicia.

Pero el golpe más fuerte llegó con una contraoferta hostil. El 8 de diciembre, Paramount Skydance presentó una oferta de 108 mil millones de dólares por Warner, lo que equivale a 30 dólares por acción, superando claramente los 27.75 dólares acordados por Netflix. Detrás de Paramount se encuentra el vehículo de inversión Affinity Partners, de Jared Kushner, lo que añade una dimensión política a la puja.

El análisis financiero frena su optimismo

La incertidumbre ha provocado varias revisiones a la baja por parte de las firmas de análisis. Rosenblatt Securities rebajó su recomendación de "Compra" a "Neutral" y recortó su precio objetivo de 152 a 105 dólares. Su analista, Barton Crockett, justificó el movimiento argumentando que anticipan "un período prolongado de incertidumbre y riesgos", donde el rendimiento financiero no parece suficiente para justificar la operación.

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Pivotal Research Group realizó un ajuste similar, pasando de "Compra" a "Mantener", también con un objetivo de 105 dólares. Otras casas, como UBS, Needham y Canaccord Genuity, mantienen sus recomendaciones de compra, aunque con objetivos que oscilan entre los 138 y los 152 dólares.

El consenso entre 45 analistas se sitúa en "Compra Moderada", con un precio objetivo promedio de 131.31 dólares. Esta cifra, aunque sugiere un potencial alcista, refleja al mismo tiempo dudas significativas sobre el éxito final de la transacción.

La directiva defiende la estrategia

Frente a las críticas, el co-CEO Ted Sarandos salió en defensa del acuerdo durante una conferencia de UBS el 8 de diciembre. "El movimiento de hoy era totalmente esperado. Tenemos un trato cerrado y estamos extremadamente satisfechos con él", declaró. Junto al co-CEO Greg Peters, esbozó un plan en tres fases: expandir los acuerdos de licencias, fortalecer la marca HBO y monetizar la extensa biblioteca de derechos de Warner Bros.

Netflix se ha comprometido a pagar una cláusula de ruptura de 5.8 mil millones de dólares —una de las más altas jamás acordadas— si la adquisición fracasa por obstáculos regulatorios.

La confianza también se ve afectada por recientes ventas de insiders. El miembro del consejo de administración Reed Hastings vendió a principios de diciembre 375,470 acciones por un valor de 40.7 millones de dólares, reduciendo su participación en un 99%. El CEO Gregory Peters también vendió más acciones en noviembre. En total, los insiders han vendido títulos por valor de 181.6 millones de dólares en los últimos 90 días.

Un horizonte marcado por la incertidumbre

La compañía espera cerrar la transacción en un plazo de 12 a 18 meses, siempre que se complete previamente la escisión de la división de redes Discovery Global de Warner Bros. Discovery, prevista para el tercer trimestre de 2026.

Mientras tanto, los analistas anticipan para el cuarto trimestre un beneficio por acción entre 0.54 y 0.55 dólares, lo que supondría un crecimiento interanual de aproximadamente el 26%. Las próximas cifras trimestrales se publicarán en enero. Hasta entonces, es probable que la acción de Netflix permanezca atrapada entre el fuego cruzado del escrutinio regulatorio, la guerra de ofertas y el escepticismo de los inversores.

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