Netflix en la mira del mercado tras el respaldo clave de Warner Bros. Discovery

La batalla por la adquisición de los activos de Warner Bros. Discovery (WBD) ha tomado un giro decisivo, situando a Netflix en una posición de ventaja. Este miércoles, el consejo de administración de WBD rechazó de forma unánime una oferta hostil mejorada de Paramount Skydance, valorada en 108.000 millones de dólares, y reafirmó públicamente su compromiso con el acuerdo preexistente con el gigante del streaming.

La oferta de Paramount, que ascendía a 30 dólares por acción en efectivo, fue calificada por el consejo de WBD como "ilusoria" y financieramente arriesgada. La estructura de la operación, un buyout altamente apalancado que habría supuesto 87.000 millones en deuda, fue considerada demasiado peligrosa en términos de riesgo de ejecución. Con este movimiento, el camino queda despejado para que Netflix avance con su propuesta, valorada en aproximadamente 83.000 millones de dólares y centrada en la compra de los estudios y el negocio de streaming de WBD.

Paramount, por su parte, no ha tardado en responder, defendiendo que su oferta en efectivo puro sigue siendo superior a la combinación de efectivo y acciones ofrecida por Netflix. Según sus cálculos, basados en las cotizaciones actuales, la oferta de Netflix tiene un valor implícito de 27,42 dólares por acción de WBD, ligeramente por debajo de los 27,75 dólares estimados previamente.

La reacción de la bolsa y el contexto operativo

A pesar de este respaldo institucional clave, el mercado ha reaccionado con cautela. Las acciones de Netflix cotizaban con una leve caída del 0,56%, situándose en los 90,22 dólares. Esta reacción contenida refleja la percepción de los inversores sobre los desafíos que conlleva una operación de tal magnitud: significativos costes de integración y un escrutinio regulatorio que podría presionar los márgenes a corto plazo.

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Operacionalmente, Netflix presenta fundamentos sólidos. Los últimos datos indican que el 55% de los nuevos suscriptores en sus mercados disponibles optan por el plan con publicidad, un segmento cuyos ingresos se duplicaron durante 2024. Históricamente, enero es un mes positivo para la acción, cerrando al alza en el 71% de los últimos veinte años, aunque el ruido en torno a la mega-fusión está opacando temporalmente este patrón estacional.

Perspectivas analíticas y próximos catalizadores

La visión de los analistas sobre Netflix se mantiene predominantemente optimista. La firma Jefferies reiteró el 8 de enero su recomendación de "Compra" y un precio objetivo de 134 dólares, destacando un atractivo potencial alcista. Su analista, James Heaney, reconoce que el mega-acuerdo plantea interrogantes sobre el crecimiento orgánico y nubla las perspectivas para 2026, pero considera que el perfil riesgo-oportunidad de la acción sigue siendo favorable.

El próximo hito inmediato será la publicación de los resultados del cuarto trimestre, prevista para el 20 de enero. Las expectativas son positivas, con 36 analistas manteniendo una calificación de "Compra" y un precio objetivo promedio en torno a los 130 dólares.

No obstante, el foco principal a medio plazo estará en el calendario de la adquisición de WBD. Se espera que el cierre de la operación tarde entre 12 y 18 meses, sujeta a exhaustivas revisiones antimonopolio, particularmente en lo concerniente a la concentración de mercado en el sector streaming. Aunque el respaldo del consejo de WBD reduce la amenaza inmediata de Paramount, aún se requiere la aprobación final de los accionistas.

Desde un punto de vista técnico, la zona de los 95 dólares se perfila como un nivel de resistencia relevante, mientras que el área en torno a los 89 dólares es vista por los analistas como un soporte de más largo plazo. La acción continúa operando cerca del nivel de 90 dólares, establecido tras el split 10 por 1 efectuado el 17 de noviembre de 2025.

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