Netflix en la encrucijada: Oportunidad de compra frente a riesgos regulatorios

El gigante del streaming, Netflix, se encuentra en un momento decisivo marcado por dos factores clave: la inminente publicación de sus resultados del cuarto trimestre de 2025 y el avance de su monumental operación de adquisición de Warner Bros. Este contexto ha generado un panorama de recomendaciones divergentes entre los analistas, que debaten entre el potencial alcista y los riesgos financieros y regulatorios.

Recientemente, HSBC ha iniciado la cobertura de la acción de Netflix con una recomendación de "Compra", estableciendo un precio objetivo de 107 dólares por acción. Esta perspectiva implica un potencial de revalorización de aproximadamente un 20% desde los niveles actuales. La entidad justifica esta valoración, que se sitúa en un ratio precio-beneficio (P/E) de 34 sobre el beneficio estimado para 2026 de 3,14 dólares por acción, en el liderazgo global de la compañía y su base de más de 300 millones de suscriptores.

No obstante, este optimismo no es unánime en Wall Street. Mientras que el 65% de los 43 analistas que siguen el valor mantienen recomendaciones de "Compra" o "Compra Fuerte", con un precio objetivo promedio de 126 dólares (casi un 39% de subida potencial), otras firmas muestran cautela. Goldman Sachs, por ejemplo, ha rebajado su objetivo de 130 a 112 dólares, manteniendo una postura neutral. Por su parte, CFRA ha degradado la calificación de "Compra" a "Mantener", citando expresamente los riesgos.

La acción cerró la sesión del viernes en 89,46 dólares, con una caída intradía del 1,18%. Su capitalización de mercado ronda los 409.000 millones de dólares y cotiza con un P/E de 37,15.

La sombra alargada de la adquisición de Warner Bros.

El posible acuerdo con Warner Bros. Discovery domina la narrativa a medio plazo. El 7 de enero, Netflix confirmó que la junta directiva de Warner Bros. Discovery reiteró su apoyo al acuerdo de fusión, recomendando por unanimidad a sus accionistas rechazar una oferta rival de Paramount Skydance superior a 30 dólares por acción.

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La transacción valoraría a Warner Bros. en 27,75 dólares por acción, con un valor empresarial total de unos 82.700 millones de dólares (de los cuales 72.000 millones corresponden al capital). Se espera que el proceso de cierre se complete en un plazo de 12 a 18 meses. El paquete incluiría activos como HBO (y su servicio HBO Max), DC Studios y los estudios de cine y televisión de Warner Bros., mientras que los activos de Discovery Global, incluidos CNN, se escindirían en una entidad separada.

Este movimiento estratégico, sin embargo, genera inquietud en el mercado. La acción ha perdido alrededor de un 30% en los últimos seis meses, con una caída del 12,9% solo en diciembre de 2025. Los temores se centran en el incremento de deuda que supondría la operación y los posibles obstáculos regulatorios. Netflix ya ha presentado la documentación requerida por la ley Hart-Scott-Rodino y mantiene conversaciones con autoridades como el Departamento de Justicia de EE.UU. y la Comisión Europea.

Resultados del Q4 2025: El próximo catalizador

La atención se vuelve ahora hacia los resultados del último trimestre de 2025, que la compañía hará públicos el 20 de enero, después del cierre del mercado. Las estimaciones del consenso de analistas anticipan:

• Ingresos: 11.970 millones de dólares (un crecimiento interanual del 16,8%).
• Beneficio por acción (EPS): 0,55 dólares (un aumento del 29,4%).

La última guía proporcionada por la dirección coincidía con estas cifras, proyectando 11.960 millones de dólares en ingresos. Netflix viene de un tercer trimestre récord con 11.500 millones de dólares en ingresos, su mayor tasa de crecimiento desde 2021.

Históricamente, el mes de enero ha tendido a ser positivo para la acción. En los últimos 20 años, la rentabilidad media en este mes ha sido del 14,7%, con subidas en el 71% de los casos. El informe del cuarto trimestre suele actuar como catalizador; tras los datos del Q4 de 2024, la acción subió un 9,69%.

Conclusión: Un equilibrio delicado

Netflix navega entre la ambición de una adquisición transformadora y la prudencia que exigen los mercados ante un aumento sustancial del endeudamiento y la incertidumbre regulatoria. A corto plazo, los resultados del cuarto trimestre y las perspectivas que ofrezca la dirección serán cruciales. Cualquier sorpresa en el crecimiento, la rentabilidad o en las declaraciones sobre el acuerdo con Warner Bros. podría definir si el optimismo que aún prevalece entre muchos analistas se materializa en los próximos meses.

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