Netflix en la encrucijada: La batalla por Warner Bros. Discovery y su impacto bursátil

El panorama de las grandes fusiones en el sector del entretenimiento está más candente que nunca. Netflix se encuentra inmerso en una pugna por adquirir activos clave de Warner Bros. Discovery, una operación que está tomando un giro inesperado y que está sacudiendo la cotización de la compañía de streaming. Las últimas informaciones apuntan a un cambio estratégico fundamental en la oferta, motivado por la volatilidad de su propia acción y la aparición de un competidor agresivo.

La presión sobre Netflix se ha intensificado considerablemente con la entrada en liza de Paramount Skydance, respaldada por David y Larry Ellison. Este competidor no solo ha presentado una oferta alternativa completamente en efectivo, sino que ha iniciado una ofensiva legal y corporativa para torcer el brazo a Warner Bros. Discovery.

Paramount ha interpuesto una demanda para obtener información financiera detallada del acuerdo con Netflix, al tiempo que ha lanzado una batalla por poderes (proxy fight) para colocar a sus propios candidatos en el consejo de administración de Warner. Su oferta, valorada en aproximadamente 108.700 millones de dólares, asciende a 30 dólares por acción, superando con claridad la propuesta inicial de Netflix. Esta maniobra ha incrementado la presión sobre el directorio de Warner, que hasta ahora había mostrado preferencia por el acuerdo con Netflix.

El viraje estratégico: De una oferta mixta a todo efectivo

Frente a este escenario, Netflix está evaluando una modificación crucial en los términos de su operación. Según los reportes más recientes, la compañía contempla transformar su oferta, originalmente valorada en unos 83.000 millones de dólares, en una transacción pagada íntegramente en efectivo.

La propuesta inicial consistía en una combinación de 23,25 dólares en metálico y 4,50 dólares en acciones de Netflix por cada título de Warner Bros. Discovery. Sin embargo, la depreciación de aproximadamente un 25% en la cotización de Netflix desde octubre de 2025 ha erosionado el valor total de la oferta. Un pago completamente en efectivo eliminaría la dependencia del acuerdo respecto a la volatilidad de la acción de Netflix, otorgando mayor certidumbre a la contraparte vendedora.

La reacción de los analistas: Objetivos recortados ante la incertidumbre

La combinación de la corrección bursátil y las dudas sobre el cierre de la megaoperación ha tenido un reflejo inmediato en los informes de los analistas. Si bien la perspectiva de crecimiento a largo plazo sigue siendo sólida, el riesgo transaccional a corto plazo está pesando en las valoraciones.

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Varias firmas han ajustado sus objetivos a la baja, mostrando un amplio espectro de expectativas en el mercado:

• TD Cowen: Redujo el precio objetivo de 142 a 115 dólares, manteniendo la recomendación de "Comprar".
• Loop Capital: Bajó su objetivo a 132,50 dólares.
• Goldman Sachs: Ajustó a 112 dólares, con una clasificación "Neutral".
• HSBC: Inició cobertura con una recomendación de "Compra" y un objetivo de 107 dólares, considerando el nivel actual de cotización como una oportunidad de entrada.

Claves técnicas y próximos catalizadores

Desde un punto de vista chartista, la acción muestra signos de debilidad. Su cotización se sitúa por debajo de las medias móviles de 50 y 200 días, indicando una tendencia bajista. Aunque el split de acciones 10:1 realizado en noviembre de 2025 mejoró la liquidez, el título no ha logrado recuperar el impulso desde su máximo ajustado de 134,12 dólares.

Datos clave de la acción de Netflix:

• Cotización actual: Aproximadamente 90,32 dólares (último cierre).
• Rendimiento reciente: +1,02% intradía, pero con una caída cercana al 19% desde el split del 17 de noviembre.
• Capitalización de mercado: Alrededor de 409.000 millones de dólares.
• Próximo evento clave: Publicación de resultados del cuarto trimestre el 20 de enero de 2026.

Precisamente, los resultados del último trimestre del año, que se conocerán el 20 de enero, se perfilan como un catalizador fundamental. Las expectativas operativas son elevadas: los analistas anticipan la adición de 14,2 millones de nuevos suscriptores de pago, impulsados por contenidos de gran alcance como la quinta temporada de "Stranger Things" y las transmisiones en directo de partidos de la NFL.

Conclusión: Una apuesta estratégica de alto riesgo

La posible reconversión de la oferta a todo efectivo subraya la determinación de Netflix por consumar la adquisición de los activos de Warner Bros. Discovery, a pesar del incremento en los costes de financiación. Con créditos puente ya asegurados y un rival que actúa con agresividad tanto en los tribunales como en las finanzas, la estrategia de crecimiento vía adquisiciones está en juego.

Para la acción, esto se traduce en un período de volatilidad elevada, donde cada nuevo detalle sobre las condiciones del acuerdo y, sobre todo, los resultados del 20 de enero, marcarán la dirección del precio en el futuro inmediato. La batalla por Warner Bros. Discovery es mucho más que una operación corporativa; es un test decisivo para la estrategia y la valoración de Netflix.

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