MicroStrategy se enfrenta a una posible exclusión de los índices MSCI

La permanencia de MicroStrategy en el Nasdaq 100, confirmada tras la última revisión del índice, ha resultado ser un espejismo de estabilidad para sus accionistas. La cotización de la compañía, lejos de reaccionar con alivio, se desplomó aproximadamente un 8% en la sesión del lunes, situándose cerca de los 162 dólares. Esta caída amplía la pérdida acumulada desde enero a un significativo 43%, una trayectoria que contrasta marcadamente con la agresiva política de adquisición de Bitcoin que defiende su fundador.

Más allá de la volatilidad del Nasdaq, una sombra de mayor envergadura se cierne sobre el futuro de la firma. El proveedor global de índices MSCI está evaluando actualmente la posible exclusión de todas las empresas consideradas "tesorerías de criptoactivos" de sus reconocidos índices. La decisión, que se espera para febrero de 2026, podría desencadenar movimientos de capital por valor de miles de millones de dólares.

El núcleo del debate es la propia naturaleza de MicroStrategy. Con más de 400.000 Bitcoin en su balance, su negocio principal de software ha quedado relegado a un segundo plano. MSCI analiza si la compañía debe seguir clasificada como una empresa operativa o si, en realidad, se ha convertido en un vehículo de inversión. De decretarse la salida de los índices, los fondos de gestión pasiva que los replican se verían obligados a vender sus posiciones de forma masiva, generando una presión vendedora monumental.

Saylor mantiene el rumbo pese a la incertidumbre

En medio de esta turbulencia, el presidente ejecutivo, Michael Saylor, ha reiterado su compromiso con la estrategia actual. A través de su característico mensaje de "puntos verdes", ha insinuado una nueva ronda de compras de Bitcoin. Esta señal, que históricamente ha precedido a adquisiciones, coincide con la formación de clusters de liquidez en torno al nivel de los 90.000 dólares por Bitcoin, el activo subyacente que determina en gran medida el valor de la empresa.

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No obstante, esta táctica genera división entre los inversores. Mientras los partidarios de la visión a largo plazo la aplauden, los traders de corto plazo señalan el creciente riesgo. MicroStrategy continúa incrementando su nivel de endeudamiento en un entorno de tipos de interés elevados, un hecho que mantiene bajo escrutinio su gestión de liquidez.

Un panorama técnico y de mercado complejo

La presión sobre la acción es multifactorial. Por un lado, las fluctuaciones del Bitcoin alrededor de la barrera psicológica de los 90.000 dólares impactan directamente en el valor neto de los activos de MicroStrategy. Por el otro, el análisis técnico revela una ruptura bajista del soporte clave en los 165 dólares, lo que ha llevado a los analistas a fijar la siguiente zona crítica en la banda de los 155 dólares.

Esta combinación de factores —un alto apalancamiento operativo sobre el precio del Bitcoin, el riesgo regulatorio implícito y la espada de Damocles de MSCI— está limitando severamente cualquier potencial de recuperación inmediata. El mercado valora la acción esencialmente como un proxy de alta volatilidad para la criptodivisa, un perfil que atrae a pocos compradores en momentos de incertidumbre generalizada.

Hasta que se resuelva la cuestión de los índices a principios de 2026, es probable que la cotización de MicroStrategy permanezca atrapada en este campo de tensión entre la fe de su fundador y la creciente prudencia de los grandes gestores de capital institucional.

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