MicroStrategy: La cotización se desploma y marca un hito histórico

El valor de MicroStrategy en bolsa ha tocado fondo este jueves, alcanzando un nivel sin precedentes. Por primera vez desde su fundación, la capitalización bursátil de la empresa ha quedado por debajo del valor de sus tenencias de Bitcoin, lo que refleja una severa pérdida de confianza por parte de los inversores. ¿A qué se debe esta drástica corrección en los mercados?

Los datos revelan un momento histórico para la compañía: su ratio precio-valor contable neto ha caído hasta 0,977. Esta cifra significa que los inversores pueden ahora comprar acciones de MicroStrategy a un precio inferior al valor subyacente de Bitcoin que posee. Considerando que su cartera supera las 641.000 criptomonedas, estamos ante un cambio fundamental en los criterios de valoración.

La cotización actual se sitúa en 174,65 euros, con una caída intradía del 3,90%. Si observamos la evolución desde su máximo anual de noviembre de 2024, la depreciación acumulada supera el 61%.

La dependencia de Bitcoin se vuelve en su contra

La suerte de MicroStrategy continúa ligada inexorablemente a la evolución del Bitcoin. La reciente corrección de la criptomoneda por debajo de los 97.000 dólares ha generado importantes pérdidas contables para la empresa. Resulta paradójico que en el tercer trimestre la compañía reportara unos ingresos netos de 2.800 millones de dólares, unos beneficios que se evaporan con cada retroceso del precio del Bitcoin.

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Un dato especialmente relevante: las ambiciosas previsiones anuales de la empresa se sustentan en que Bitcoin alcance los 150.000 dólares a final de año. Con la cotización actual alrededor de 96.500 dólares, este escenario parece cada vez más optimista.

Saylor desmiente rumores de venta

Frente a la tormenta de especulaciones, Michael Saylor, Executive Chairman de la empresa, salió al paso en una entrevista con CNBC para desmentir categóricamente los rumores sobre una posible venta de Bitcoin. "Nosotros compramos Bitcoin, reportaremos nuestras próximas adquisiciones el lunes por la mañana", afirmó con contundencia, llegando incluso a anunciar compras aceleradas. Estas declaraciones surgieron después de circulares especulaciones sobre movimientos en wallets, que el propio Saylor calificó posteriormente en X como "falsas".

Estrategias de financiación en entredicho

El colapso en la valoración ha paralizado prácticamente el programa de emisión de acciones. MicroStrategy no puede emitir nuevas acciones por debajo de 2,5 veces su valor contable neto, excepto para obligaciones esenciales. Como alternativa, la empresa está recurriendo a acciones preferentes y emisiones de bonos, con una reciente emisión por valor de 715 millones de euros.

A pesar de la turbulencia, Saylor mantiene su optimismo y aconseja a los inversores que "amplíen la perspectiva". Sin embargo, la pregunta clave persiste: ¿representa este descuento extremo sobre las reservas de Bitcoin una oportunidad histórica de compra, o es el preludio de una ruptura definitiva de su modelo de negocio?

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