Microsoft pod presj? regulatorów i wysokich nak?adów inwestycyjnych

Akcje Microsoftu znajduj? si? w centrum uwagi inwestor z dwóch kluczowych powodów. Z jednej strony ameryka?skie organy nadzoru nasilaj? kontrol? nad praktykami koncernu, a z drugiej ? ogromne wydatki kapita?owe na rozwój sztucznej inteligencji stawiaj? pod znakiem zapytania przysz?? rentowno??.

Federalna Komisja Handlu (FTC) postanowi?a przyjrze? si? bli?ej pozycji Microsoftu na rynku us?ug chmurowych i rozwi?za? sztucznej inteligencji. Wed?ug dost?pnych informacji, regulator rozes?a? do kilku firm konkurencyjnych tzw. ?wezwania do z?o?enia wyja?nie?? (civil investigative demands). Celem jest zebranie dowodów na ewentualne praktyki antykonkurencyjne.

G?ównym przedmiotem dochodzenia jest podejrzenie, czy Microsoft wykorzystuje swoj? dominuj?c? pozycj? w oprogramowaniu dla biznesu do utrudniania konkurencji w segmencie chmury. Chodzi konkretnie o warunki licencyjne, które ? jak sugeruj? zarzuty ? mog? celowo podnosi? koszty lub utrudnia? uruchamianie oprogramowania Microsoftu na platformach chmurowych innych dostawców.

Ponadto, FTC analizuje kwesti? wi?zania produktów, takie jak pakowanie oprogramowania zabezpieczaj?cego z narz?dziami AI, w tym z integrowanym asystentem Copilot. Regulator sprawdza, czy takie dzia?ania prowadz? do nieuczciwego przywi?zania klientów do ekosystemu Azure. To nie pierwszy raz, gdy pozycja gigantów chmurowych jest badana; wcze?niej podobn? analiz? prowadzi? brytyjski Urz?d ds. Konkurencji i Rynków (CMA).

Notowania w odwrocie, a inwestycje bij? rekordy

Ta zaostrzona sytuacja regulacyjna zbiega si? w czasie z wyra?n? korekt? na gie?dzie. Od pocz?tku 2026 roku kurs akcji Microsoftu jest pod presj?, oscyluj?c w okolicach 400 dolarów ameryka?skich. Oznacza to spadek o ponad 20% wzgl?dem historycznego szczytu oko?o 555 USD, który zosta? odnotowany w pa?dzierniku 2025 roku.

Akcje Microsoft: Kupi?, trzyma? czy sprzeda?? Pobierz bezp?atn? analiz? Microsoft - Uzyskaj odpowied?, której szukasz.

Kluczowym czynnikiem nap?dzaj?cym ostro?no?? inwestorów jest skala nak?adów inwestycyjnych. W drugim kwartale roku fiskalnego 2026 kapita?owe wydatki inwestycyjne (CapEx) si?gn??y 37,5 mld USD, przekraczaj?c oczekiwania rynku. Prognoza na ca?y 2026 rok mówi nawet o kwocie oko?o 148 mld USD. Pytanie, na które rynek szuka odpowiedzi, brzmi: czy ta fala inwestycji w infrastruktur? AI prze?o?y si? w rozs?dnym czasie na stabilne mar?e i wymiern? stop? zwrotu?

W tym kontek?cie analitycy z domów maklerskich Stifel oraz Melius Research obni?yli ostatnio rekomendacj? dla waloru do ?trzymaj? (Hold). Jako g?ówne ryzyko wskazali negatywny wp?yw na wolny przep?yw pieni??ny oraz potencjaln? dalsz? presj? na wska?niki wyceny (multyple), je?li wysokie wydatki utrzymaj? si?.

Podsumowanie kluczowych faktów

• Nadzór regulacyjny: FTC rozszerza dochodzenie antymonopolowe na obszar chmury i sztucznej inteligencji.
• Sytuacja gie?dowa: Kurs akcji jest o ponad 20% ni?szy od pa?dziernikowego rekordu z 2025 roku.
• Nak?ady inwestycyjne: CapEx w Q2 FY2026 wynios?y 37,5 mld dolarów.
• Prognoza wydatków: Oczekiwana ??czna kwota CapEx na 2026 rok to oko?o 148 mld USD.
• G?osy analityków: Degradacje do ?Hold? z powodu obaw o mar?e i przep?ywy pieni??ne.

Perspektywy dla Microsoftu rysuj? si? zatem w podwójnych barwach. Obok wyzwa? zwi?zanych z op?acalno?ci? gigantycznych inwestycji, na pierwszy plan wysuwa si? tak?e nowe, regulacyjne ryzyko dotycz?ce modeli licencjonowania i strategii produktowej.

Microsoft: Kupi? czy sprzeda?? Nowa analiza Microsoft z 17 lutego ma odpowied?:

Najnowsze wyniki Microsoft mówi? jasno: Natychmiastowe dzia?anie wymagane dla inwestorów Microsoft. Czy warto inwestowa?, czy lepiej sprzeda?? W aktualnej bezp?atnej analizie z 17 lutego dowiesz si? dok?adnie, co robi?.

Microsoft: Kupi? czy sprzeda?? Czytaj dalej...