Micron Technology: La demanda de chips de memoria impulsa un rally sin freno

El mercado global de semiconductores vive un momento histórico, y Micron Technology se encuentra en el epicentro del mismo. La insaciable demanda de chips de memoria, alimentada por la revolución de la inteligencia artificial, está generando un entorno de precios alcista que los analistas prevén que se extenderá hasta 2026.

Las cifras del primer trimestre fiscal de Micron son un testimonio claro de la fortaleza actual del mercado. La compañía reportó unos ingresos de 13.640 millones de dólares, lo que supone un incremento interanual del 56,7%. El beneficio por acción se situó en 4,60 dólares, disparándose un 175% en comparación con el mismo periodo del año anterior. Dentro de este desempeño, el segmento DRAM fue clave, con unas ventas de 10.800 millones de dólares, un 69% más.

Las perspectivas para el trimestre en curso son aún más optimistas. La dirección de la empresa anticipa unos ingresos próximos a los 18.700 millones de dólares y un beneficio por acción de aproximadamente 8,42 dólares. De cumplirse, esta cifra multiplicaría por cinco el resultado del año anterior.

Un desequilibrio estructural entre oferta y demanda

El motor principal de este ciclo alcista es una brecha persistente entre la oferta y la demanda. En la actualidad, Micron solo puede satisfacer entre el 50% y el 66% de los requerimientos de sus clientes más importantes. Este escenario de escasez está presionando los precios al alza, con proyecciones de un aumento adicional del 40% para 2026, tras un ya sólido 2025.

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Para hacer frente a esta demanda, la empresa con sede en Idaho ha revisado al alza su plan de inversiones. En diciembre, incrementó el gasto previsto para el año fiscal en curso de 18.000 a 20.000 millones de dólares. El foco de esta expansión de capacidad está puesto en la memoria de alto ancho de banda (HBM, por sus siglas en inglés) y en la última generación de DRAM.

El consejero delegado, Sanjay Mehrotra, ha señalado que toda la capacidad de producción de HBM para el año calendario 2026 ya está comprometida mediante contratos a largo plazo, con precios y volúmenes fijos. El mercado total de HBM, según las estimaciones, podría alcanzar los 100.000 millones de dólares para 2028, dos años antes de lo previsto inicialmente.

El respaldo unánime de los analistas

El optimismo del mercado se refleja en los objetivos de precio establecidos por las firmas de análisis. Rosenblatt Securities es la más alcista, con un target de 500 dólares por acción. Morgan Stanley y JPMorgan comparten una perspectiva positiva, situando su valoración en 350 dólares. Por su parte, Bernstein elevó su objetivo a principios de enero de 270 a 330 dólares, argumentando un entorno de precios estructuralmente más alto debido a la limitada oferta.

La próxima cita con los resultados trimestrales está programada para mediados de marzo de 2026. Para entonces, se podrá evaluar si la evolución prevista de los precios se materializa y si Micron logra ejecutar con éxito su ambicioso plan de expansión de la producción.

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