Micron: Los resultados que desbordaron el optimismo bursátil

El fabricante de chips de memoria Micron Technology presentó el 17 de diciembre de 2025 unas cifras trimestrales que superaron con creces incluso las previsiones más favorables. El mercado reaccionó de inmediato, impulsando la cotización con un avance superior al 10%. El motor de este desempeño excepcional es, sin duda, la demanda de inteligencia artificial, la cual continúa superando ampliamente la capacidad de oferta actual de la compañía.

Los números del primer trimestre del año fiscal 2026 fueron contundentes. Micron reportó unos ingresos de 13.640 millones de dólares, lo que representa un incremento del 57% interanual y supera los 12.850 millones que anticipaban los analistas. El beneficio por acción se situó en 4,78 dólares, muy por encima del consenso de 3,95 dólares.

Sin embargo, la auténtica sorpresa llegó con las previsiones para el trimestre en curso. La empresa proyecta unos ingresos de aproximadamente 18.700 millones de dólares, una cifra que casi duplica la estimación media de los analistas, que era de 14.200 millones. En cuanto al beneficio por acción, la guía de la compañía apunta a 8,42 dólares, frente a los 4,78 dólares que esperaba el mercado.

Este salto en la rentabilidad se sustenta en una previsión de margen bruto del 68%, impulsado por una mejora en los precios y una mezcla de productos más favorable. Sanjay Mehrotra, Consejero Delegado de Micron, subrayó que la tensión en los mercados de memoria se extenderá más allá de 2026, admitiendo que la empresa solo puede cubrir entre la mitad y dos tercios de la demanda de algunos de sus mayores clientes.

La escasez en el segmento clave: HBM

El foco del crecimiento se centra en los chips de memoria de alto ancho de banda (HBM), un componente crítico para las aplicaciones de IA. La situación es de máxima tensión: Micron ya ha vendido toda su capacidad de producción de HBM para 2026, incluyendo la próxima generación HBM4. Este panorama ha llevado a la empresa a revisar su previsión para el mercado global de HBM, anticipando en dos años su proyección de crecimiento. Ahora calcula que este mercado alcanzará los 100.000 millones de dólares en 2028, con una tasa de crecimiento anual del 40%.

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La posición de Micron es especialmente ventajosa, ya que comparte el oligopolio del suministro de HBM con solo otras dos empresas: SK Hynix y Samsung. Esta concentración otorga al grupo un poder de fijación de precios significativo.

La reacción de los analistas: Objetivos al alza

El entusiasmo en Wall Street fue inmediato, traduciéndose en una serie de revisiones alcistas de los precios objetivo:

• Bank of America Securities mejoró su recomendación a "Compra" y elevó el objetivo de 250 a 300 dólares.
• Rosenblatt realizó el ajuste más agresivo, subiendo su objetivo de 300 a 500 dólares.
• Mizuho incrementó su precio objetivo de 270 a 290 dólares.
• Needham reiteró su recomendación de "Compra" con un objetivo de 300 dólares.

Vivek Arya, analista de Bank of America, destacó que el agotamiento de los inventarios de HBM para 2026 es una señal inequívoca de la persistente escasez de oferta.

Para hacer frente a esta demanda estructural, Micron ha anunciado que aumentará sus inversiones de capital para el año fiscal 2026 hasta los 20.000 millones de dólares. Además, la compañía planea desmantelar su división de consumo "Crucial" para reorientar esa capacidad de producción hacia el negocio de IA, que ofrece márgenes considerablemente más altos.

En el mercado, la acción de Micron cotiza actualmente a 233,60 euros, acumulando una revalorización del 174,5% desde principios de año. El precio objetivo promedio consensuado por los analistas se sitúa ahora en torno a los 287 dólares. La próxima cita con los resultados está prevista para marzo de 2026, y el listón, sin duda, ha quedado situado a una altura extraordinaria.

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