Micron: Capacidad de producción comprometida hasta 2026 ante la fiebre por la IA

El mercado de valores mostró una cara ambivalente para Micron Technology la pasada semana. Mientras que su cotización cerró el viernes en 205 EUR, sufriendo una caída superior al 6%, el sentimiento entre los analistas de Wall Street es notablemente más optimista. Varias firmas de inversión han revisado al alza sus objetivos de precio para la acción, situando el techo en los 330 USD. El motor de este optimismo es un dato contundente: toda la producción de sus chips de memoria HBM, esenciales para la inteligencia artificial, está ya vendida para todo el año 2026. Los resultados del primer trimestre fiscal, que se publicarán este miércoles, confirmarán si la euforia está justificada.

El sector semiconductores cerró la semana con presión vendedora. La caída de Micron se produjo en paralelo a la de competidores como Western Digital, que retrocedió un 6,2%. Este movimiento se atribuye a los temores sobre valoraciones excesivas en el segmento de la IA y a rumores de posibles retrasos en pedidos de centros de datos.

Sin embargo, los fundamentos de Micron pintan un escenario distinto. Un análisis reciente recomienda la acción como "Strong Buy" (compra fuerte), basándose en la demanda explosiva de sus chips de memoria de última generación, los HBM3E y los futuros HBM4. La clave reside en que la capacidad de fabricación de estos componentes de alto ancho de banda está completamente comprometida mediante contratos que cubren todo el ejercicio 2026.

Objetivos de precio revisados por las casas de análisis:
* Stifel: 300 USD (revisado al alza el 12 de diciembre)
* Citi: 300 USD, anticipando que la compañía superará con creces sus previsiones
* HSBC: 330 USD
* UBS: 295 USD

Desde una perspectiva de valoración, la acción parece atractiva. Su ratio precio-beneficio forward se sitúa entre 10 y 15, una cifra notablemente inferior al promedio del sector, que ronda los 25.

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Dinámicas opuestas: instituciones compran, insiders realizan beneficios

El comportamiento de los grandes inversores presenta dos caras. Por un lado, fondos institucionales como Adage Capital Partners han incrementado su exposición, aumentando su posición en un 1,1% hasta superar los 1,18 millones de acciones, una inversión que ronda los 146 millones de USD.

Por otro lado, los insiders o directivos de la compañía han aprovechado la fuerte revalorización del valor —que supera el 200% desde enero— para tomar beneficios en los últimos tres meses. El CEO, Sanjay Mehrotra, vendió 3.743 títulos a principios de noviembre a un precio de 233 USD. Scott J. Deboer, Vicepresidente Ejecutivo, se deshizo de 82.000 acciones a finales de octubre por 223 USD. En total, estas operaciones sumaron 83 millones de USD en ventas, una decisión comprensible tras una subida tan pronunciada.

Estratégicamente, Micron está reenfocando su negocio. La decisión de discontinuar su marca para el consumidor final, "Crucial", antes de febrero de 2026, busca liberar recursos para concentrarse en soluciones de memoria para empresas y IA, segmentos con márgenes más elevados. En este ámbito, la demanda supera con creces a la oferta, lo que ha impulsado los precios de la memoria DRAM y NAND, con incrementos estimados entre el 80% y el 100% tan solo en diciembre.

Mirada puesta en los resultados del miércoles

La próxima publicación de resultados, prevista para después del cierre del mercado el 17 de diciembre, aportará claridad sobre la salud financiera de la compañía. Las expectativas para el primer trimestre de su año fiscal 2026 son muy elevadas:

• Beneficio por acción (EPS): 3,83 USD (un incremento del 114% interanual)
• Ingresos: 12.570 millones de USD (un aumento del 44%)
• Ingresos por DRAM: 10.130 millones de USD

Si la dirección confirma oficialmente que la producción de HBM para 2026 está totalmente vendida, es probable que el reciente retroceso hasta los 205 EUR sea visto en retrospectiva como una oportunidad de entrada. Desde un punto de vista técnico, la acción muestra una volatilidad elevada. Su indicador de fuerza relativa (RSI) se sitúa ahora en 45, tras haber estado en niveles de sobrecompra, mientras que la media móvil de 50 días, en 196 EUR, constituye un primer nivel de soporte relevante.

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