Marvell Technology: La incertidumbre de sus grandes clientes presiona la cotización

La acción de Marvell Technology navega en aguas turbulentas. A pesar de haber presentado unos sólidos resultados trimestrales y de haber anunciado un ambicioso plan de recompra de acciones, su precio no logra estabilizarse. El centro del debate en Wall Street es el futuro de sus alianzas estratégicas más cruciales, generando una división de opiniones entre los analistas que mantiene a los inversores en vilo.

En el ámbito fundamental, la compañía de semiconductores exhibe un desempeño robusto. En el tercer trimestre de su año fiscal 2026, Marvell superó las expectativas de beneficios y registró un incremento de sus ingresos de casi un 37% en comparación con el mismo periodo del año anterior. Para reforzar la confianza del mercado, la dirección anunció dos movimientos estratégicos de gran calado:

• Un programa de recompra de acciones por valor de 5.000 millones de dólares, equivalente a aproximadamente el 7,8% del capital en circulación.
• La adquisición de la firma Celestial AI por 3.250 millones de dólares, una operación destinada a consolidar su posición en el ámbito de la interconexión de centros de datos.

No obstante, este optimismo no se ha materializado en la evolución de la cotización. El valor acumula una caída de alrededor del 35% desde principios de año y se negocia muy por debajo de los máximos registrados tras la publicación de los últimos resultados. Numerosos analistas, sin embargo, perciben un potencial de revalorización significativo dada la brecha entre el precio actual y el precio objetivo medio, situado en 121 dólares.

La disputa analítica: ¿Marvell pierde a Amazon?

La raíz de la actual volatilidad se encuentra en una divergencia profunda entre los expertos. A principios de diciembre, el analista de Benchmark, Cody Acree, rebajó su recomendación basándose en una tesis alarmante: Marvell habría perdido la asociación con Amazon para los próximos chips de inteligencia artificial, los "Trainium 3" y "4". Dado que los centros de datos representan ya más del 70% de sus ventas, esta posibilidad generó una inmediata reacción de venta.

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Frente a este escenario, surgió una voz contraria. Harlan Sur, analista de JPMorgan, salió al paso argumentando que Marvell ya ha asegurado los pedidos para el año fiscal 2027 y continúa plenamente involucrado en el proceso de desarrollo. Esta clara discrepancia entre firmas de prestigio ha inyectado una dosis extra de incertidumbre en el mercado.

La respuesta de la dirección y el contexto del sector

Ante la circulación de estos rumores, el consejero delegado, Matt Murphy, se vio obligado a realizar unas declaraciones inusualmente directas. En una entrevista, desmintió categóricamente las especulaciones sobre la pérdida de negocios, haciendo referencia explícita a los pedidos en cartera y al volumen de negocio comprometido.

La situación se ve además complicada por informes más amplios del sector. Circulan rumores de que Microsoft mantendría conversaciones con Broadcom, competidor directo de Marvell, para el desarrollo de sus propios chips personalizados. Este cóctel de datos confirmados y rumores sin verificar está lastrando el ánimo en todo el segmento de los semiconductores, que también se ha visto afectado por los decepcionantes resultados recientes de Oracle y Broadcom.

Perspectivas y próximos hitos clave

La próxima fase para los inversores consistirá en determinar qué narrativa sobre la fortaleza de los clientes hyperscaler de Marvell resulta acertada. La siguiente validación tangible llegará con la publicación de los resultados del cuarto trimestre, prevista para finales de febrero de 2026. Antes, el 29 de enero de 2026, la compañía procederá al pago del dividendo trimestral. Hasta que se disipen las dudas, es previsible que la acción mantenga una alta sensibilidad a cualquier noticia relacionada con sus principales clientes en la nube.

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