La paradoja de The Trade Desk: Resultados récord que hunden la cotización
10.11.2025 - 06:25:04Fundamentos sólidos ignorados por el mercado
En una jornada que dejó perplejos a los analistas, las acciones de The Trade Desk experimentaron una abrupta caída del 7,4% el viernes, contradiciendo completamente los excelentes resultados financieros presentados la noche anterior. Este movimiento paradójico revela un cambio fundamental en las prioridades de los inversores, que ahora miran más allá de las cifras trimestrales inmediatas.
Los números del tercer trimestre de 2025 hubieran justificado normalmente una reacción positiva. La compañía especializada en tecnología publicitaria reportó ingresos de 739 millones de dólares, superando las estimaciones de 719 millones y representando un crecimiento interanual del 18%. Este ritmo de expansión se mantuvo consistente con el trimestre anterior.
La rentabilidad también mostró solidez, con un beneficio ajustado por acción de 0,45 dólares, un centavo por encima de lo proyectado. Un indicador particularmente destacable es la tasa de retención de clientes, que se mantuvo por undécimo año consecutivo por encima del 95%.
El optimismo del equipo directivo se reflejó en sus proyecciones para el último trimestre del año, anticipando ingresos de 840 millones de dólares, por encima del consenso de 831 millones. El EBITDA ajustado se estima en aproximadamente 357 millones de dólares. Como muestra adicional de confianza, la junta directiva autorizó un nuevo programa de recompra de acciones por 500 millones de dólares.
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La verdadera razón del desplome: El shock de inversión
El detonante del colapso bursátil fue la revelación de un drástico incremento en el gasto de capital. Solo en el tercer trimestre, la empresa destinó 70 millones de dólares a activos fijos, una cifra que casi iguala los 110 millones invertidos durante todo el primer semestre.
Esta explosión del gasto capital ha generado preocupaciones sobre el impacto futuro en los flujos de caja y la rentabilidad estructural del negocio. Durante la conferencia con inversores, el CEO Jeff Green defendió la estrategia, argumentando que la compañía está "excepcionalmente posicionada" para capturar cuota de mercado y que las innovaciones en su plataforma Kokai impulsarán el crecimiento. Sin embargo, la reacción del mercado envió un mensaje claro: los inversores están evaluando el crecimiento en función de su costo.
Cambio de paradigma en la valoración
Este episodio ilustra una transformación profunda en los criterios de inversión. Mientras The Trade Desk continúa ganando terreno en el segmento de televisión conectada (CTV), que experimenta un auge notable, la creciente intensidad capital está pasando a primer plano.
La cotización alcanzó un nuevo mínimo anual durante la sesión del viernes, un hito simbólico que refleja la cautela reinante. La comunidad financiera muestra divisiones: Benchmark mejoró su recomendación de "Mantener" a "Comprar", mientras que Evercore ISI y Rosenblatt recortaron sus objetivos de precio. El rating consenso se mantiene en "Compra Moderada", pero la incertidumbre es palpable.
La cuestión fundamental que deberá resolverse en los próximos trimestres es si The Trade Desk podrá transformar estas sustanciales inversiones en un crecimiento sostenible y rentable. El próximo informe trimestral, previsto para febrero de 2026, proporcionará las primeras evidencias concretas sobre la eficacia de esta estrategia.
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