La Amenaza de Exclusión en los Índices MSCI que Planea sobre Strategy

La compañía Strategy, anteriormente conocida como MicroStrategy, se enfrenta a un desafío crucial que podría alterar significativamente la composición de su base de accionistas. El proveedor de índices MSCI está evaluando excluir de sus principales referencias, como el MSCI World, a aquellas empresas con balances sustanciales en criptoactivos, una categoría donde Strategy es el ejemplo por excelencia.

El proceso sigue una hoja de ruta con fechas concretas establecidas por MSCI. La consulta pública sobre esta potencial reclasificación permanecerá abierta hasta el 31 de diciembre de 2025. Posteriormente, el anuncio de la decisión final está programado para el 15 de enero de 2026. En caso de que se apruebe el cambio, su implementación en la composición de los índices tendría lugar en febrero de 2026.

Frente a esta posibilidad, la dirección de Strategy ha emitido un comunicado oficial calificando el criterio propuesto del 50% para activos digitales como "discriminatorio, arbitrario y no práctico". La firma argumenta que sus tenencias de Bitcoin son un componente central de su modelo de negocio y no meras reservas financieras, advirtiendo además que una exclusión sentaría un "peligroso precedente" para la innovación financiera en Estados Unidos.

El Impacto Potencial de los Fondos Pasivos

La preocupación en el mercado es tangible. Una salida de los índices MSCI obligaría a una gran cantidad de fondos de inversión pasiva (ETF y fondos indexados) a vender sus posiciones en la acción. Los analistas estiman que este flujo de ventas forzado podría alcanzar un volumen aproximado de 2.800 millones de dólares estadounidenses. Este riesgo de venta técnica es señalado por muchos observadores como una de las razones por las que el valor de Strategy ha desvinculado su rendimiento del precio de Bitcoin durante los últimos meses, mostrando una notable debilidad desde el pasado otoño.

Adquisiciones Ininterrumpidas de Bitcoin

A pesar de este viento en contra regulatorio y de índices, Strategy no ha desviado en absoluto su estrategia corporativa. La compañía continúa acumulando Bitcoin de manera agresiva. En una muestra reciente de esta política, reportó la compra de 10.624 BTC entre el 1 y el 7 de diciembre de 2025, desembolsando alrededor de 962,7 millones de dólares.

• Precio medio de compra: 90.615 dólares por Bitcoin.
• Total en tesorería: Supera ya los 660.000 BTC.
• Financiación: Se ha realizado principalmente mediante la emisión reciente de acciones preferentes y el uso de liquidez disponible.

Este compromiso inquebrantable ha ofrecido cierto soporte al precio de la acción. Tras un debilitamiento en octubre y noviembre, coincidiendo con una corrección del Bitcoin hacia los 80.000 dólares, el título se recuperó desde mínimos en la zona de 155 dólares. En las últimas sesiones, ha oscilado entre 185 y 189 dólares.

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No obstante, el panorama general sigue siendo complejo. Cotizando en 157,85 euros (al cierre de ayer), la acción se sitúa aproximadamente un 21% por debajo de su media móvil de 50 días. El descenso acumulado desde principios de año ronda el 46%. Además, un indicador de fuerza relativa (RSI) de 84,2 para 14 días sugiere una condición de sobrecompra a corto plazo, indicando que la recuperación reciente, aunque vigorosa, parte de una tendencia bajista previa.

Análisis Técnico y Probabilidades Estimadas

Desde un punto de vista chartista, el mercado intenta consolidar un suelo en la región de los 180 dólares. Los analistas técnicos señalan que una ruptura sostenida por encima de la resistencia de 200 dólares podría ser la primera señal de un agotamiento de la tendencia bajista del cuarto trimestre. Por el contrario, un hundimiento por debajo del soporte clave de 155 dólares podría abrir la puerta a caídas hacia la zona de 130 dólares.

Expertos del sector han cuantificado el riesgo. Matt Hougan, Director de Inversiones de Bitwise, estima que la probabilidad de una exclusión de los índices MSCI es elevada, alrededor del 75%. Sin embargo, también señala que una parte relevante de este riesgo podría estar ya descontada en el precio desde el mes de octubre.

Dos Escenarios Claros para 2026

Para los inversores, los próximos meses presentan dos escenarios muy diferenciados:

1. Si MSCI decide mantener a Strategy en sus índices, el riesgo de ventas forzadas por 2.800 millones de dólares se disiparía inmediatamente. Este resultado probablemente desencadenaría un fuerte rebote aliviado ("relief rally") y el cierre de numerosas posiciones cortas.

2. Si se confirma la exclusión, el momento de máxima presión llegaría en febrero de 2026, cuando los gestores de fondos indexados ajusten sus carteras. Este evento introduciría, con toda probabilidad, un nuevo período de alta volatilidad para las acciones de Strategy Inc.

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