La acción de Strategy: entre el rebote de Bitcoin y la amenaza regulatoria

La cotización de Strategy se encuentra en una encrucijada definida por dos fuerzas opuestas: la recuperación del mercado cripto y el riesgo de una nueva regulación. Este viernes, esa tensión es el motor principal de la elevada volatilidad que muestra el valor.

Como es habitual, el movimiento del precio de Strategy sigue estrechamente ligado al de su principal activo, Bitcoin. Tras una caída que llevó a la criptomoneda reina hasta la zona de los 85.000 dólares el jueves, la mañana del viernes trajo una recuperación significativa. El hecho de que Bitcoin haya reconquistado el nivel de los 88.000 dólares actúa como una red de seguridad para la acción, conocida por su alta sensibilidad a los movimientos de este activo digital.

Este intento de estabilización se produce después de que Bitcoin corrigiera aproximadamente un 32% desde su máximo histórico alcanzado en octubre de 2025. Para Strategy, este rebote supone un alivio a corto plazo, aunque no borra la imagen general de un descenso masivo acumulado desde principios de año.

La sombra de MSCI: una posible expulsión de índices

Sin embargo, la preocupación dominante en este momento tiene otro origen: un posible cambio regulatorio impulsado por el proveedor de índices MSCI. La firma está evaluando una modificación en sus normas que excluiría de sus índices principales a aquellas empresas cuyas tenencias de criptomonedas superen el 50% de su balance total. Strategy, que tras su cambio de nombre desde MicroStrategy centra su estrategia en acumular Bitcoin y posee más de 671.000 BTC, sería una afectada directa.

Las implicaciones de esta medida van más allá de un simple rebalanceo y apuntan a ventas forzosas de gran volumen:

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• Inicialmente, se estimó que la presión vendedora específica sobre Strategy podría rondar los 8.800 millones de dólares.
• La organización del sector BitcoinForCorporations ha revisado al alza su pronóstico, y ahora calcula que el efecto vendedor total para todos los títulos afectados podría estar entre 10.000 y 15.000 millones de dólares.
• Los analistas señalan una brecha cada vez mayor entre el desarrollo operativo de la compañía y este riesgo de liquidez impuesto externamente.

Michael Saylor, consejero delegado de Strategy, ha alertado de las "consecuencias caóticas, confusas y profundamente perjudiciales" que esta regla tendría para los inversores que acceden al sector a través de fondos indexados. Pese a la presión bajista, no hay indicios de que la empresa planee moderar su política de acumulación de Bitcoin.

Perspectiva de valoración y reacción del mercado

Esta dualidad se refleja con claridad en el gráfico de la acción. En la sesión de hoy, el título logra despegarse del mínimo de 52 semanas marcado ayer, anotando una subida del 3,96% hasta los 140,50 euros. No obstante, en perspectiva anual sigue acumulando una pérdida superior al 55%. La distancia de aproximadamente un 64% respecto a su máximo del último año, combinada con un índice de fuerza relativa (RSI) por encima de 80, revela una tendencia bajista de fondo con un rebote técnico sobrecomprado a corto plazo.

Otro factor crucial es la valoración. Históricamente, Strategy cotizaba con una prima sobre su valor neto por acción (NAV), que refleja el valor teórico de sus tenencias de Bitcoin más su negocio principal. La amenaza de salida de los índices ha erosionado esa prima de forma considerable. Si MSCI finalmente suaviza o descarta la propuesta, esta discrepancia podría abrir de nuevo una senda alcista para la acción.

Claves para el futuro inmediato

Las próximas semanas serán determinantes para Strategy en su papel de vehículo cotizado de exposición a Bitcoin. Tres factores concentrarán toda la atención:

• El veredicto de MSCI: El periodo de consulta sobre las nuevas reglas está llegando a su fin. Se espera una decisión final para comienzos del primer trimestre de 2026, la cual tendría un impacto inmediato en la base de inversores institucionales del valor.
• Los niveles de Bitcoin: En el frente cripto, la zona de los 85.000 dólares se mantiene como un soporte técnico esencial. Una ruptura decidida de ese nivel aumentaría la probabilidad de un retroceso hacia los mínimos de abril, en torno a 74.400 dólares, lo que ejercería una presión adicional sobre Strategy.
• La señal técnica de la acción: A corto plazo, una estabilización del precio claramente por encima de los mínimos recientes se interpretaría como una señal de que el mercado ha dejado de descontar el riesgo MSCI de forma agresiva. El rebote actual desde el mínimo semanal es el primer examen para esta hipótesis.

En definitiva, el camino que tome la acción de Strategy dependerá de dos ejes fundamentales: la decisión política que adopte MSCI y la capacidad de Bitcoin para sostener los niveles de soporte que acaba de recuperar.

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