La acción de Plug Power se dispara impulsada por su expansión en África

El valor de Plug Power experimentó un notable repunte este jueves, con una subida del 15% en su cotización. Este impulso se atribuye a la concreción de un primer macroproyecto en el continente africano, a indicadores positivos del sector y a expectativas renovadas en el ámbito político. No obstante, la euforia de los mercados se ve matizada por la apertura de investigaciones legales solicitadas por inversores.

El salto bursátil responde a una confluencia de factores. En primer lugar, Plug Power ha puesto en marcha en Namibia un electrolizador de 5 megavatios. Esta infraestructura forma parte de la primera planta de hidrógeno verde totalmente integrada de África, ubicada en Walvis Bay. La instalación combina energía solar y almacenamiento en baterías para producir hidrógeno destinado al transporte por carretera, la maquinaria portuaria y la navegación.

Paralelamente, noticias del competidor FuelCell Energy han reforzado el sentimiento positivo para el sector. La empresa reportó un incremento del 41% en sus ingresos y una cartera de pedidos valorada en 1.200 millones de dólares, lo que sugiere una aceleración del mercado de las pilas de combustible. Además, la fusión de Trump Media con la empresa de fusión nuclear TAE Technologies ha avivado las esperanzas de un posible cambio en la política energética hacia posturas más favorables.

La solidez financiera y los desafíos persistentes

En el ámbito financiero, Plug Power ha tomado medidas para consolidar su posición. Durante el mes de noviembre, la compañía aseguró una inyección de capital fresco por 399 millones de dólares. Al mismo tiempo, emitió bonos convertibles por un valor de 375 millones de dólares con un cupón del 6,75%. Con estos movimientos, ha logrado cancelar por completo sus préstamos senior y financiar su plan operativo actual. Un hito operativo se produjo el 1 de diciembre, con la primera entrega de hidrógeno líquido a la NASA.

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A pesar de este crecimiento en ingresos, la empresa continúa registrando pérdidas. Su ratio precio-beneficios prospectivo (Forward P/E) se sitúa en -5,94. Es significativo que, en los últimos 60 días, las estimaciones consensuadas para el año 2025 hayan sido revisadas a la baja. La firma de análisis Zacks mantiene una recomendación de "Mantener" para la acción y otorga una calificación 'F' en su puntuación de valor, lo que refleja que los problemas de rentabilidad que arrastra desde hace años no están resueltos.

El negocio de electrolizadores como motor principal

La división de electrolizadores se consolida como el segmento de mayor dinamismo para Plug Power. En los primeros nueve meses de 2025, los ingresos generados por esta unidad crecieron un 61% en comparación con el mismo periodo del año anterior. Actualmente, este negocio representa casi una cuarta parte de la facturación total de la compañía.

La estrategia de centrarse en este segmento está dando frutos a escala global, con una cartera de proyectos que supera los 230 megavatios distribuidos en varias regiones:

• Francia: Un proyecto de 5 MW para Hy2gen, para el que ya se ha firmado una carta de intenciones.
• Países Bajos: Una instalación de 5 MW que se encuentra en fase de ejecución.
• Portugal: Un contrato para suministrar 10 MW a Galp, lo que constituye el mayor proyecto de hidrógeno con tecnología PEM de Europa.

Las investigaciones legales generan incertidumbre

Sin embargo, un elemento de preocupación surgió el 19 de diciembre. Los bufetes de abogados Pomerantz LLP y Bronstein, Gewirtz & Grossman LLC anunciaron que iniciarán investigaciones en nombre de los accionistas. El motivo es la decisión que tomó Plug Power en noviembre de suspender los planes para construir seis plantas de hidrógeno. Esta medida se adoptó después de que la administración del entonces presidente Trump bloqueara una garantía crediticia de 1.660 millones de dólares que previamente había sido aprobada.

A medio plazo, el panorama podría mejorar si se materializa la tendencia señalada por FuelCell Energy. Su optimista perspectiva sobre la demanda procedente de los centros de datos podría también beneficiar a Plug Power. Estas instalaciones requieren cantidades masivas y constantes de electricidad para sus servidores y sistemas de refrigeración, un mercado donde las pilas de combustible de hidrógeno podrían posicionarse como una alternativa limpia y fiable.

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