La acción de Netflix se desploma ante una guerra de ofertas por Warner Bros. Discovery

La cotización de Netflix ha sufrido una fuerte caída este jueves, situándose en la zona de los 96 dólares. Este movimiento a la baja, que supone un descenso de aproximadamente un 10% en las últimas cinco sesiones, tiene su origen en una intensa pugna por la adquisición de Warner Bros. Discovery (WBD). La entrada inesperada de Paramount Global con una oferta hostil ha sembrado la duda entre los inversores: ¿está el gigante del streaming a punto de sobrepagar en una operación estratégica o esta adquisición es, en realidad, imprescindible para su futuro?

El panorama se ha complicado considerablemente. En un principio, Netflix había alcanzado un acuerdo para adquirir selectivamente los estudios de cine y televisión, así como las marcas HBO y HBO Max de WBD. Esta operación por activos concretos estaba valorada en unos 83.000 millones de dólares, lo que equivalía a 27,75 dólares por acción de WBD.

Sin embargo, el lunes, Paramount Global alteró por completo el escenario al lanzar una oferta pública de adquisición hostil por la compañía al completo, ofreciendo 30 dólares por acción en efectivo. Este movimiento redefine el perfil de riesgo para los accionistas de Netflix. El mercado ahora descuenta dos posibles desenlaces: que Netflix se vea forzado a mejorar su oferta, encareciendo la operación, o que fracase en su intento de expansión estratégica. La diferencia fundamental entre ambas propuestas es estructural. Mientras Netflix busca un "cherry-picking" o selección de la propiedad intelectual y bibliotecas de contenido, Paramount persigue sinergias y efectos de escala mediante una fusión total, que incluiría las divisiones de televisión lineal de Warner, consideradas estructuralmente más débiles.

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El análisis técnico señala un terreno resbaladizo

Desde la perspectiva del análisis chartista, la situación se ha deteriorado. La ruptura a la baja del nivel psicológico de los 100 dólares, un precio no visto en ocho meses, ha dañado el panorama técnico. La clave para la evolución inmediata reside en la respuesta que dé la dirección de Netflix a la oferta de 30 dólares de Paramount. Si la acción no logra sostenerse en la siguiente zona de soporte, comprendida entre los 90 y los 92 dólares, podrían intensificarse las ventas. Solo una recuperación rápida por encima de la marca de los 100 dólares podría romper la tendencia bajista actual y devolver la estabilidad al sentimiento del mercado.

Los analistas muestran posturas divididas

La comunidad financiera de Wall Street está profundamente dividida ante este nuevo escenario competitivo.

• El lado alcista: La firma Bernstein reafirmó el miércoles su recomendación de "Outperform" para Netflix, con un precio objetivo de 125 dólares. Sus analistas consideran que la adquisición actúa como una "póliza de seguro" necesaria para fortalecer la fidelización de los usuarios a largo plazo, gracias al acceso al catálogo de HBO. Por su parte, UBS también mantiene su recomendación de compra, con un objetivo aún más elevado de 150 dólares.
• El lado cauteloso: En cambio, Pivotal Research rebajó su valoración de "Compra" a "Mantener". Su principal preocupación es que una guerra de ofertas pueda obligar a Netflix a pagar un precio excesivo. Needham añadió otra advertencia, señalando que Netflix podría cargar su balance con las estructuras heredadas de los estudios tradicionales en un momento en que la inteligencia artificial generativa está transformando radicalmente la producción de contenidos.

La reacción del management de Netflix se espera con impaciencia, mientras los inversores evalúan si la compañía debe persistir en su estrategia selectiva o retirarse de una puja que se ha vuelto notablemente más cara.

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