La acción de Adobe bajo escrutinio: ¿Se desinfla la burbuja de la IA?

El valor de Adobe enfrenta una presión significativa en el mercado, acumulando pérdidas durante cinco sesiones consecutivas. Este declive se intensificó tras la decisión del banco de inversión Jefferies de rebajar su recomendación para la acción de "Comprar" a "Mantener", al tiempo que recortaba su precio objetivo de 500 a 400 dólares estadounidenses. El centro del debate es claro: las elevadas expectativas de un crecimiento de ingresos impulsado por la inteligencia artificial no se están materializando al ritmo esperado, a pesar de las cuantiosas inversiones de la compañía en esta tecnología.

El analista de Jefferies, Brent Thill, justificó la revisión a la baja señalando la falta de pruebas concretas sobre la monetización de las herramientas de IA. "Todavía está por verse cualquier contribución significativa de la IA", afirmó Thill. Aunque reconoció los avances sustanciales desde el lanzamiento de Firefly a principios de 2023, destacó que el crecimiento de los ingresos se ha ido desacelerando. Para alcanzar tasas de crecimiento en el rango medio-alto de dos dígitos, la empresa necesitaría "un salto significativo en su cuota de mercado en el segmento creativo de IA".

Esta postura pesimista no es aislada. Jefferies se suma a KeyBanc, que ya en diciembre de 2025 había degradado a Adobe a "Underweight" (Infraponderar), estableciendo un precio objetivo de apenas 310 dólares, el más bajo entre las grandes firmas de Wall Street. Sus principales preocupaciones fueron la orientación plana para los ingresos anuales recurrentes (ARR) en 2026 y la esperada contracción del margen EBIT.

Un panorama de consenso dividido

No obstante, el sentimiento en la comunidad analítica está lejos de ser uniforme. Piper Sandler mantiene su recomendación "Overweight" (Sobreponderar) con un objetivo de 470 dólares, citando un ARR influenciado por la IA que supera los 8.000 millones de dólares y un crecimiento de usuarios del 20%. Bernstein califica la acción como "Outperform" (Superar) con un objetivo de 506 dólares, mientras que BMO Capital lo sitúa en 400 dólares.

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El precio objetivo promedio se mantiene alrededor de los 437 dólares, lo que en teoría sugiere un potencial alcista de más del 30%. La amplia dispersión de objetivos, que oscila entre los 270 y los 605 dólares, refleja a la perfección las divergentes valoraciones sobre el futuro crecimiento impulsado por la inteligencia artificial.

Un contrapunto en los datos de comercio electrónico

En paralelo a esta discusión, Adobe publicó su análisis de la temporada navideña de 2025. Los datos revelan que los consumidores estadounidenses gastaron 257.800 millones de dólares en compras online entre noviembre y finales de diciembre, un incremento del 6,8%. El Cyber Monday se consolidó como el día de mayor volumen con 14.250 millones de dólares, seguido del Black Friday con 11.800 millones. Un dato destacable es que el 56,4% de todas las transacciones se realizaron mediante smartphones, mientras que el tráfico a sitios minoristas generado por herramientas de IA generativa se disparó un 693,4%.

Estas cifras subrayan la posición de liderazgo de Adobe Analytics en el seguimiento del comercio electrónico, aunque por el momento no han logrado impulsar el ánimo de los inversores respecto a la acción.

La mirada puesta en el próximo informe

La compañía ha proyectado para su año fiscal 2026 unos ingresos totales comprendidos entre 25.900 y 26.100 millones de dólares, junto con un crecimiento del ARR del 10,2%. Todos los ojos están puestos ahora en la publicación de los resultados del primer trimestre de 2026, prevista para mediados de marzo. Este informe se anticipa como crucial, ya que los mercados aguardan evidencias tangibles de que las masivas inversiones en inteligencia artificial se están traduciendo finalmente en una aceleración del crecimiento de los ingresos. Hasta que eso ocurra, la acción permanecerá vulnerable a posibles correcciones adicionales.

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