IBM: El impulso de la inteligencia artificial frente a la volatilidad del mercado

A pesar de una corrección pronunciada en su cotización, la narrativa de inversión en torno a IBM se mantiene sólida para los profesionales. El consenso apunta a beneficios en alza, una estrategia clara en inteligencia artificial y una cartera de servicios renovada para el cliente corporativo. En un contexto de nerviosismo a corto plazo, varias entidades financieras han revisado al alza sus objetivos de precio. El próximo examen crucial tendrá lugar el 28 de enero, con la publicación de los resultados del cuarto trimestre del ejercicio 2025.

La acción de IBM ha cedido aproximadamente un 16% en la última semana, cotizando alrededor de 259 euros, lejos de su máximo anual de 312 euros. Sin embargo, esta fase de debilidad no ha nublado la perspectiva alcista de numerosos analistas.

Destaca la firma Evercore ISI, que no solo ha elevado su precio objetivo de 315 a 330 dólares estadounidenses, sino que ha incluido el valor en su lista "Tactical Outperform". Su tesis se basa en un escenario favorable de cara a la publicación de cifras trimestrales.

Esta visión optimista es compartida por otras grandes casas de análisis, que han actualizado sus valoraciones recientemente:

• Bank of America: Sube el objetivo a 335 dólares desde 315, manteniendo la recomendación de "Compra".
• Jefferies: Mejora la calificación de "Mantener" a "Compra" y eleva el objetivo de 300 a 360 dólares.
• RBC Capital: Aumenta el precio objetivo a 350 dólares desde 300, con rating "Outperform".
• Stifel: Incrementa el objetivo a 325 dólares desde 295, recomendando "Compra".

El consenso del mercado se sitúa en "Compra Moderada", con 12 recomendaciones de compra, cuatro de mantenimiento y una de venta. El precio objetivo promedio ronda los 320 dólares, lo que implica un potencial de revalorización de entre un dígito medio y un doble dígito bajo.

El cuarto trimestre como prueba de fuego

Todos los ojos están puestos en los resultados del Q4 2025, previstos para el 28 de enero. Las estimaciones de los analistas proyectan un beneficio por acción entre 4,29 y 4,33 dólares, lo que supondría un incremento interanual del 9% al 10%. En cuanto a los ingresos, el foco está en unos 19.200 millones de dólares, un avance cercano al 9,5%.

Evercore ISI anticipa que IBM cumplirá o superará ligeramente estas expectativas, impulsado por tres pilares clave:

• Infraestructura: Beneficiándose del ciclo actual de mainframes.
• Consultoría: Mejoras continuas en este segmento de negocio.
• Software: Se espera un crecimiento ajustado por divisa de aproximadamente un 7%.

Paralelamente, los programas de eficiencia avanzan. La compañía planea lograr un ahorro de costes de 4.500 millones de dólares (en base anualizada) para finales de 2025, una medida que debería traducirse en una mejora significativa de los márgenes.

Monetizando la IA a través de servicios empresariales

La apuesta por la inteligencia artificial gana un nuevo capítulo con el lanzamiento, el 19 de enero, de "Enterprise Advantage". Se trata de un servicio de consultoría basado en assets que permite a las empresas desarrollar y operar aplicaciones de IA agentiva a gran escala.

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La propuesta combina herramientas probadas de IA con el conocimiento experto de IBM Consulting para crear, gestionar y supervisar plataformas internas. Es un enfoque cloud-agnostic, compatible con AWS, Google Cloud, Microsoft Azure y la propia plataforma IBM watsonx.

Este servicio amplía las capacidades de "IBM Consulting Advantage", ya utilizado en más de 150 proyectos y que, según la empresa, ha logrado incrementos de productividad de hasta el 50%. La estrategia es clara: monetizar la experiencia en IA no solo con software, sino también mediante servicios de consultoría reutilizables.

La computación cuántica como horizonte de crecimiento

Más allá de la IA, IBM continúa investigando en computación cuántica como motor de crecimiento a largo plazo. Investigadores de la empresa han presentado recientemente en la revista Nature Computational Science una nueva familia de algoritmos cuánticos denominada QAMOO (optimización cuántica aproximada multi-objetivo).

Este desarrollo aborda problemas de optimización con múltiples objetivos, a menudo en conflicto, donde los ordenadores clásicos encuentran sus límites. Muchos expertos prevén que las primeras ventajas prácticas de la computación cuántica surgirán precisamente en estas aplicaciones especializadas.

Analistas de UBS consideran a IBM uno de los líderes en este campo, junto con Alphabet, en el enfoque de qubits superconductores. El banco habla de "avances significativos" y no descarta que la era de la "ventaja cuántica" práctica pueda comenzar en la década de 2030.

Panorama de valoración y próximos catalizadores

En términos fundamentales, la acción ha apreciado alrededor de un 30% en dólares en los últimos doce meses, impulsada principalmente por la narrativa de la IA. Su valoración actual se sitúa en un PER forward de aproximadamente 25, ligeramente por encima de la media del sector de sistemas informáticos integrados (24).

Datos clave de la compañía:

• Capitalización bursátil: Alrededor de 272.000 millones de dólares.
• Rendimiento por dividendo: Aproximadamente 2,3%.
• Beta: 0,68 (menor volatilidad que el mercado general).
• Rango de 52 semanas: 214,50 a 324,90 dólares.

Para el ejercicio fiscal 2026, los analistas esperan que IBM se guíe por el extremo inferior de su objetivo de crecimiento de un dígito medio. El flujo de caja libre objetivo se sitúa en unos 15.000 millones de dólares. Los impulsos de crecimiento provendrán de la integración de la adquisición de Confluent y de un desarrollo acelerado en Red Hat, aunque unas bases de comparación exigentes en el negocio de infraestructura podrían presionar a corto plazo.

En definitiva, el próximo 28 de enero será decisivo. Si IBM logra cumplir con las cifras y ofrecer una perspectiva alineada con las altas expectativas, el reciente retroceso en la cotización podría quedar en el recuerdo como una pausa técnica más que como un cambio de tendencia.

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