Howmet Aerospace Aktie: Zukauf stärkt

Howmet Aerospace hat heute die Übernahme von Consolidated Aerospace Manufacturing (CAM) von Stanley Black & Decker für rund 1,8 Mrd. US‑Dollar bestätigt. Die Transaktion stößt auf positive Analystenreaktionen und soll Howmets Position im kommerziellen Luftfahrtgeschäft ausbauen. Kann Howmet die erwarteten Synergien und die Profitabilität aus dem Zukauf auch tatsächlich realisieren?

Wichtige Eckdaten in Kürze:
– Kaufpreis: ~1,8 Mrd. US‑Dollar (bar)
– Erwarteter Umsatz CAM FY2026: 485–495 Mio. US‑Dollar
– Erwartete bereinigte EBITDA‑Marge (vor Synergien): >20%
– Effektives Transaktionsmultiplikator nach Synergien/Steuervorteilen: ~13x des projizierten bereinigten EBITDA 2026
– Analystenreaktionen: Deutsche Bank: Kursziel von $240 auf $247 erhöht (gestern); Jefferies bestätigt ‘Buy’, Kursziel $245, sieht 2% EPS‑Accretion 2026 und >3% im ersten vollen Besitzjahr (bei Abschluss in Q2 2026)
– Erwarteter Abschluss: erste Hälfte 2026, vorbehaltlich regulärer Genehmigungen

Deal, Zahlen und Bewertung

Howmet erwartet, dass CAM 2026 zwischen 485 und 495 Mio. US‑Dollar Umsatz generiert und eine bereinigte EBITDA‑Marge von über 20% vor Synergien erreicht. Unter Einbeziehung der prognostizierten Synergien und Steuervorteile liegt das effektive Multiple bei rund 13x des erwarteten bereinigten EBITDA für 2026. Das hat Banken und Broker veranlasst, ihre Einschätzungen anzupassen: Die Deutsche Bank hob ihr Kursziel an, Jefferies sieht eine leichte Ergebnissteigerung pro Aktie durch die Transaktion.

Die Aktie stieg nach Bekanntgabe um etwa 2,3%. Howmet begründet den Zukauf als strategische Konsolidierung innerhalb der Lieferkette mit Potenzial für Margen- und Cashflow‑Verbesserungen.

Marktkontext

CAM liefert Präzisionsbefestigungen und -komponenten für Plattformen wie Boeing 737 MAX/787 und Airbus A320neo/A350. Die Übernahme passt zum Trend der Konsolidierung in der Luftfahrtzulieferkette, da Hersteller die Produktion zur Abdeckung hoher Auftragsbestände hochfahren. Für den Verkäufer dient der Verkauf auch der Schuldenreduktion; Stanley Black & Decker peilt eine Hebelquote von 2,5x Net Debt zu bereinigtem EBITDA an.

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Howmet hat 2025 bislang stark zugelegt (Jahresperformance +90,3%) und liegt deutlich vor dem Sektor (+32,6%). Die Bewertung spiegelt hohe Erwartungen wider: Das erwartete Kurs‑Gewinn‑Verhältnis (forward P/E) liegt bei etwa 46x.

Ausblick und Risiken

Der Abschluss ist für die erste Jahreshälfte 2026 geplant und unterliegt den üblichen regulatorischen Prüfungen. Entscheidend wird sein, ob Howmet die angekündigten Synergien, Steuereffekte und Integrationspläne wie erwartet umsetzt. Gelingt die Integration, erwarten Analysten einen nachhaltigen Beitrag zu Free‑Cash‑Flow und Margenausweitung im nächsten Geschäftsjahr. Hürden sind regulatorische Auflagen, Integrationsaufwand und die Realisierung der prognostizierten Einsparungen.

Kurzfristig sollten Marktteilnehmer auf den Verlauf der behördlichen Prüfungen und konkrete Zeitpläne zur Integration achten. Ergänzende Meilensteine sind der tatsächliche Abschlusstermin (insbesondere ein mögliches Q2‑2026‑Closing) und erste Berichte zur Synergieumsetzung.

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