Hims & Hers: La expansión se enfrenta a señales de desaceleración

Los datos recientes sobre Hims & Hers Health están generando dudas entre los inversores. La combinación de un posible trimestre débil, movimientos de venta por parte de grandes accionistas y una valoración que muchos consideran exigente, pinta un panorama complejo para la empresa de salud digital.

Uno de los puntos de fricción más evidentes es la valoración de la compañía. En la actualidad, Hims & Hers cotiza con un ratio precio-beneficio (P/E) que oscila entre 72 y 74. Su P/E forward supera incluso la barrera de los 80, una cifra muy por encima del promedio del sector. Este nivel ha llevado a firmas de investigación como Zacks Equity Research a asignarle una calificación de "Value Grade D" en valoración, notablemente inferior a la "B" otorgada a competidores como Omnicell. Esta prima de valoración coloca a la dirección ejecutiva en una posición donde solo un crecimiento operativo sólido y constante podrá justificarla.

Los datos de transacciones apuntan a un cuarto trimestre más flojo

El escepticismo encuentra base en cifras concretas. Un análisis de Truist Securities basado en datos de transacciones con tarjetas de crédito correspondientes al mes de noviembre revela un desempeño comercial preocupante. Los ingresos del cuarto trimestre del ejercicio 2025 se estarían desarrollando por debajo de las previsiones de la propia empresa y del consenso del mercado.

Un detalle significativo dentro de este análisis es la caída del 5% en la facturación de la categoría "Non-GLP" en comparación con el trimestre anterior. Aunque la empresa implementó ajustes en sus procesos de envío a mediados de noviembre, la información sugiere que el impulso de crecimiento se está desvaneciendo a un ritmo más rápido de lo anticipado. Frente a este escenario, los analistas de Truist Securities mantienen su recomendación de "Mantener" (Hold) con un precio objetivo de 37 dólares estadounidenses, por debajo de la cotización actual de aproximadamente 39 dólares.

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El capital institucional muestra signos de prudencia

En paralelo a la cautela analítica, se observa una actividad de venta por parte de importantes inversores institucionales. Durante el segundo trimestre de 2025, Divisadero Street Capital Management redujo su posición en Hims & Hers de manera drástica, en un 58,2%, deshaciéndose de más de 646.000 títulos. Otro actor, Jump Financial, también procedió a vender 155.000 acciones a principios de diciembre.

Es importante señalar que el capital institucional aún controla cerca del 64% del flotante de la empresa. Sin embargo, la reducción pronunciada de posiciones clave por parte de gestores relevantes es interpretada por el mercado como una señal de menor convicción, especialmente ante los elevados niveles de valoración actuales.

La expansión en Canadá: un rayo de esperanza estratégico

En el ámbito operativo, la compañía busca nuevos motores de crecimiento. Su incursión en el mercado canadiense se perfila como una oportunidad estratégica con potencial. La diferencia clave radica en el panorama regulatorio: en Canadá, la patente del medicamento para la pérdida de peso Ozempic (Semaglutida) ya ha expirado, mientras que en Estados Unidos la protección se mantendrá, como mínimo, hasta 2032.

Aprovechando esta circunstancia, Hims & Hers planea ofrecer, a partir de 2026, semaglutida genérica a un precio significativamente más bajo que la versión de marca. Para ello utilizará la plataforma "Livewell", que adquirió previamente. El objetivo es claro: capturar cuota de mercado antes de que los grandes laboratorios farmacéuticos puedan reaccionar en ese territorio.

Conclusión: Un equilibrio delicado entre el potencial y la ejecución

La narrativa de inversión a largo plazo, sustentada en soluciones de salud con soporte de inteligencia artificial y en la expansión internacional, sigue vigente. No obstante, a corto plazo, las señales de alerta son palpables: datos transaccionales que pierden fuerza, desinversiones institucionales y una valoración que deja muy poco margen para decepciones. Las próximas publicaciones de resultados trimestrales serán cruciales para determinar si la empresa está a la altura de las altas expectativas que su cotización implica.

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