Hims & Hers en la mira: La entrada de Amazon sacude el mercado de la telemedicina

El proveedor de servicios de salud digital Hims & Hers Health enfrenta un panorama de competencia intensificado. Su cotización bursátil se mantiene muy por debajo de su máximo anual, mientras la agresiva incursión de Amazon Pharmacy en el sector ejerce una presión considerable sobre su modelo de negocio. Los inversores se ven obligados a cuestionar si los ambiciosos objetivos de crecimiento de la compañía, especialmente en el lucrativo segmento de los medicamentos para la pérdida de peso, siguen siendo viables en este nuevo escenario.

Más allá de la competencia directa, el clima en la industria se ve afectado por un conflicto legal. El 14 de enero, la farmacia de preparación magistral Strive Specialties presentó una demanda por prácticas monopolísticas contra los gigantes farmacéuticos Eli Lilly y Novo Nordisk. La acusación se centra en tácticas supuestamente anticompetitivas para bloquear a los proveedores de versiones "compounding" (formulaciones personalizadas) de los medicamentos GLP-1.

Este caso judicial subraya el frágil entorno regulatorio que rodea a estos preparados, un área que representa un motor de crecimiento clave para Hims & Hers. De hecho, tanto Hims & Hers como su competidor Noom fueron excluidos de la lista inicial de socios de Novo Nordisk para la distribución de Wegovy, precisamente por continuar comercializando versiones "compounding" de estos fármacos.

La estrategia de Amazon redefine la competencia

La semana pasada, Amazon Pharmacy anunció que ofrecerá Wegovy, el tratamiento para la obesidad de Novo Nordisk, a través de canales tanto con seguro como de pago directo. La estrategia de precios del gigante del comercio electrónico supone un desafío directo para las empresas de telemedicina especializadas en control de peso.

Los detalles de la iniciativa son los que están tensionando al mercado:
* Los clientes con seguro médico podrán acceder a Wegovy desde 25 dólares al mes.
* Para quienes pagan de su bolsillo, el precio inicial será de 149 dólares mensuales.
* La distribución se ampliará a las farmacias con servicio de kiosco.

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Para Hims & Hers, este movimiento es particularmente sensible. La compañía había proyectado generar unos ingresos de 725 millones de dólares únicamente con su oferta de medicamentos GLP-1. La reacción del mercado no se hizo esperar y la acción registró pérdidas tras el anuncio.

El escepticismo se instala entre los analistas

Ante este contexto, los analistas de Wall Street mantienen una postura cautelosa. El 12 de enero, Evercore ISI inició la cobertura de la acción con una recomendación "In-Line" (en línea) y un precio objetivo de 33 dólares, lo que sugiere un potencial alcista limitado.

Por su parte, Bank of America reiteró su calificación de "Underperform" (rendimiento inferior) y recortó su objetivo de precio de 32 a 29 dólares. Sus analistas advierten que el año 2026 se perfila como un "ejercicio de inversión". Los gastos incrementales previstos en la captación de talento, el desarrollo de plataformas tecnológicas y la cadena de suministro podrían presionar los márgenes de beneficio. El banco considera que las expectativas actuales del mercado respecto al EBITDA son excesivamente optimistas.

Diversificación y próximo punto de inflexión

Consciente de la volatilidad en el mercado de los fármacos para adelgazar, Hims & Hers está impulsando su diversificación. Su estrategia incluye el lanzamiento de un nuevo servicio de suscripción para pruebas de laboratorio y tratamientos hormonales, así como una expansión planificada al mercado canadiense para el año 2026.

La próxima cita crucial para los inversores será el 23 de febrero de 2026. Al presentar los resultados del cuarto trimestre, la dirección de la empresa deberá demostrar dos cosas: si su pronóstico de ingresos de 725 millones de dólares en el segmento GLP-1 sigue siendo realista ante la arremetida de Amazon, y cuál será el impacto real de las inversiones planificadas sobre sus márgenes durante el presente ejercicio.

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