¿Ha tocado fondo la acción de UnitedHealth? Un repunte sugiere un cambio de tendencia

Tras un ejercicio marcado por la adversidad, el gigante estadounidense de los seguros médicos, UnitedHealth Group, muestra los primeros signos de recuperación en el mercado. Su cotización ha registrado una subida cercana al 6% en el último mes, un movimiento alcista que capta la atención de los inversores y que podría indicar que los mínimos del año han quedado atrás. La compañía ha fijado el 27 de enero de 2026 como fecha para la publicación de sus resultados anuales completos.

Los cimientos financieros del grupo se mantienen robustos. Los datos del tercer trimestre de 2025 así lo corroboran: los ingresos aumentaron un 12%, hasta los 113.200 millones de dólares, mientras que el beneficio ajustado por acción se situó en 2,92 dólares. El segmento de UnitedHealthcare lideró el crecimiento con un avance del 16%, y la unidad Optum creció un 8%.

Ante estos resultados, la dirección ha revisado al alza su previsión para todo el ejercicio 2025, estableciendo un beneficio ajustado por acción de al menos 16,25 dólares. Otro dato positivo es la generación de caja, con un flujo de efectivo operativo de 5.900 millones de dólares en el tercer trimestre, lo que equivale a 2,3 veces el beneficio neto.

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Los vientos en contra: regulación y ciberseguridad

El desplome de casi un 40% en el valor de la acción desde principios de año tiene su origen en una serie de desafíos externos. En mayo, Stephen Hemsley retomó el cargo de CEO en un contexto complejo, marcado por la investigación del Departamento de Justicia de EE.UU. sobre las prácticas de facturación en el programa Medicare Advantage. Simultáneamente, la compañía se vio obligada a desprenderse de 164 centros como condición para la adquisición de Amedisys, tras la intervención del mismo organismo.

A estos frentes regulatorios se sumó un grave ciberataque contra su filial Change Healthcare, un incidente que, unido al incremento general de los costes sanitarios, presionó a la baja los márgenes. La ratio de coste médico (Medical Care Ratio), un indicador clave de eficiencia, se situó en el 89,9% durante el tercer trimestre.

El consenso analítico apunta a una revalorización

A pesar de la volatilidad reciente, el sentimiento predominante en Wall Street sigue siendo positivo. Los analistas mantienen objetivos de precio muy por encima de la cotización actual. Bernstein establece un precio objetivo de 440 dólares, UBS lo sitúa en 430 dólares, y la mediana de las estimaciones se encuentra en 403 dólares, lo que implica un potencial alcista de aproximadamente un 20%.

La valoración, con un ratio precio-beneficio futuro (P/F) en torno a 19, se considera moderada para una empresa que sigue registrando un crecimiento de ingresos de dos dígitos. La solidez financiera queda respaldada por una rentabilidad por dividendo del 2,6% y la generación de un flujo de caja libre cercano a los 18.000 millones de dólares. La cita del 27 de enero será crucial para evaluar si UnitedHealth logra transformar los retos regulatorios en objetivos de crecimiento concretos para 2026.

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