Franco-Nevada: ¿Se avecina un nuevo ciclo alcista tras su potente avance bursátil?

Franco-Nevada está en boca de todos en los círculos bursátiles. Durante los últimos tres meses, la acción ha experimentado un crecimiento de aproximadamente un 9 %, destacando un notable contraste con la tendencia bajista vivida por otros referentes del sector. Desde finales de agosto, cuando la acción tocó un mínimo relativo cerca de los 254 CAD, el recorrido fue en ascenso hasta tocar los 282 CAD a principios de noviembre, alcanzando un punto álgido antes de cierta toma de beneficios. La pregunta que ronda tras este rally: ¿se trata solo de una pausa táctica hacia nuevas subidas?

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Las últimas semanas han estado marcadas por una avalancha de noticias positivas en torno a Franco-Nevada. El 3 de noviembre, la compañía comunicó unos resultados históricos para el tercer trimestre de 2025, con ingresos de 487,7 millones de dólares, muy por encima de las estimaciones del consenso. La ganancia ajustada por acción (EPS), situada en 1,43 USD por acción, también superó cómodamente las previsiones de los analistas que anticipaban 1,38 USD. Como dato relevante, la empresa comunicó que espera superar su guía inicial de ventas equivalentes de oro (GEO), estrechando el rango hacia el extremo superior de lo previsto.

No menos importante fue la confirmación durante la conferencia de resultados del 4 de noviembre: Franco-Nevada mantiene una sólida posición de caja y sigue sin deuda, rasgo destacable en un entorno donde muchas mineras aún luchan por fortalecer su balance. Días después, la noticia de que Gold Terra Resource Corp. espera recibir 6,3 millones de dólares canadienses en financiación pone de relieve la posición ventajosa de Franco-Nevada, que lleva años apostando por combinar royalties y streams diversificados en distintas geografías y metales.

Algunos bancos de inversión, como RBC y Canaccord Genuity, han reforzado sus valoraciones. RBC revalidó su recomendación sectorial con un precio objetivo de 225 USD, mientras que Canaccord incluso mejoró su estimación hasta los 350 CAD, reflejando una visión optimista en torno a las perspectivas de Franco-Nevada.

Vale la pena recordar el modelo de negocio que ha hecho de Franco-Nevada un referente mundial. No es una minera operativa tradicional. Desde su creación, Franco-Nevada ha optado por ejercer como una "Corporation" de royalties y streams sobre Goldmines y otros yacimientos de metales preciosos. Esto significa que obtiene ingresos de la producción de otros, minimizando así el riesgo operacional y maximizando su rentabilidad cuando los precios del oro y la plata fluctúan al alza.

Con una cartera de activos que abarca desde Canadá, México y Sudamérica hasta Australia y África, Franco-Nevada distribuye sus intereses en proyectos que van desde etapas iniciales hasta minas consolidadas con reconocidos socios del sector. Entre sus activos figuran nombres como Candelaria, Cobre Panamá, Antapaccay y Goldstrike, claro ejemplo de la diversificación por regiones y tipos de metales (oro, plata, platino y cobre).

El pasado reciente ha estado marcado por una expansión agresiva del portfolio, justo cuando otros competidores optaban por estrategias más conservadoras. Esto ha permitido a Franco-Nevada capitalizar el actual ciclo alcista de los Commodity y fortalecer su posicionamiento, incluso frente a la volatilidad regulatoria y geopolítica que afecta a tantas Goldmines en países emergentes.

Sin embargo, algunos desafíos no pueden ignorarse. A pesar del sólido incremento en el valor de sus Shares y unos márgenes elevados, el sector de los metales preciosos es por naturaleza cíclico y está sometido a riesgos de mercado e incertidumbre por los costes energéticos. Además, los inversores miran con lupa cualquier indicio de desaceleración en la demanda global de oro o nuevas normativas que puedan afectar los acuerdos de royalties.

En perspectiva, Franco-Nevada continúa brillando como una "Corporation" de referencia en el sector, combinando solidez financiera, balance sin deuda y una política cautelosa de dividendos (alrededor de 0,8 %). Su perfil defensivo, la visibilidad de ingresos y su desarrollada red global de royalties la sitúan en una posición privilegiada para capear las futuras tormentas del mercado.

En definitiva, el atractivo de Franco-Nevada como alternativa premium entre las Goldmines sigue muy vigente. No obstante, el potencial alcista adicional dependerá en buena medida de los próximos resultados trimestrales y de la evolución de los precios del oro. Para los observadores del mercado, merece la pena seguir muy de cerca cada movimiento de Franco-Nevada y su cotización, especialmente ante el inicio de un posible nuevo ciclo de consolidaciones en el sector.

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