Fannie Mae: Traslado estratégico y expectativas bursátiles marcan su rumbo

La gigante hipotecaria de respaldo estatal, Fannie Mae, ha decidido reubicar su centro operativo principal, abandonando San Francisco para establecerse en Birmingham, Alabama. Este anuncio, hecho público el 11 de diciembre de 2025, ha generado reacciones tanto en el ámbito político como en los mercados, donde su cotización ha mostrado movimientos. A este hecho se suma el renovado interés provocado por el conocido inversor Michael Burry, quien apuesta por un próximo debut en bolsa de la entidad.

En paralelo a la decisión geográfica, el inversor Michael Burry, famoso por "The Big Short", ha inyectado optimismo en el debate sobre el futuro de Fannie Mae. El 9 de diciembre de 2025, Burry reveló que mantiene posiciones significativas en acciones ordinarias y preferentes tanto de Fannie Mae como de Freddie Mac. En un extenso análisis de 6.000 palabras, el inversor sostiene que una salida a bolsa (IPO) está cada vez más cerca.

Los pilares de su argumentación son:

• Una reestructuración de los requisitos de capital regulatorio.
• La conversión de acciones preferentes en acciones ordinarias.
• Una reducción de las reclamaciones estatales sobre los beneficios.
• El interés señalado por la administración Trump en avanzar hacia una privatización.

Burry anticipa un crecimiento acelerado para ambas empresas una vez que se resuelvan las actuales restricciones de capital.

Birmingham, Alabama: La nueva base de operaciones

El senador republicano Tommy Tuberville confirmó que Fannie Mae cerrará su sede en California a principios de 2026 para completar el traslado a Birmingham. Tuberville declaró haber trabajado en esta reubicación junto al presidente Donald Trump y Bill Pulte, director de la Federal Housing Authority.

Los detalles clave del movimiento son:

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• Cronograma: La nueva oficina abrirá a principios de 2026, con el proceso de mudanza iniciándose en el primer trimestre.
• Objetivo: Reducción de costes operativos y una mejor atención al mercado del sureste de Estados Unidos.
• Personal: Los empleados con base en California no están obligados a trasladarse.
• Proceso: La búsqueda del espacio físico específico en Birmingham se encuentra actualmente en curso.

El senador calificó el anuncio como un "regalo de Navidad" para Alabama, un paso crucial para revitalizar Birmingham como centro financiero. La gobernadora Kay Ivey también celebró la noticia, afirmando: "Alabama no es California, y eso es algo positivo".

Resultados sólidos frente a un desafío de capital

Los números operativos de Fannie Mae muestran solidez. En el tercer trimestre de 2025, la empresa obtuvo un beneficio de 3.900 millones de dólares, lo que supone un incremento del 16% respecto al trimestre anterior. Su volumen de garantías alcanzó los 4,1 billones de dólares, mientras que los ingresos netos se mantuvieron estables en 7.300 millones de dólares. El capital tangible creció hasta los 105.500 millones de dólares.

Sin embargo, persiste un reto: bajo las normas regulatorias de capital, aún existe un déficit de 25.400 millones de dólares. Esto se debe a que las acciones preferentes y los créditos fiscales diferidos no son considerados capital regulatorio.

Esta disparidad se refleja en las opiniones de los analistas. Keefe, Bruyette & Woods mantiene una recomendación de "Underperform", aunque en septiembre elevó su precio objetivo de 4 a 10 dólares. Por su parte, Deutsche Bank sostiene su calificación de "Compra" con un objetivo de 20 dólares, evidenciando las divergentes visiones sobre el calendario de una posible privatización.

Un legado desde la crisis y una evolución constante

Fannie Mae permanece bajo conservaduría gubernamental desde la crisis financiera de 2008. Desde entonces, ha reconstruido su base de capital decenas de miles de millones y actualmente respalda el 62% de todas las hipotecas pendientes en Estados Unidos. Solo en el tercer trimestre de 2025, la entidad proporcionó 109.000 millones de dólares en liquidez al mercado, apoyando a más de 400.000 hogares, incluidos 207.000 compradores de vivienda, de los cuales aproximadamente la mitad eran primerizos.

En un movimiento de adaptación normativa, la empresa actualizó su Selling Guide el 10 de diciembre de 2025, ampliando las opciones de financiación para renovaciones y ajustando los criterios para viviendas prefabricadas y estructuras accesorias.

El traslado a Alabama se enmarca en una tendencia más amplia de empresas que buscan localizaciones con menores costes. Si el impulso en la cotización o en el proceso de privatización cobrará fuerza real, probablemente se defina en 2026, coincidiendo con la apertura de la nueva sede en Birmingham y las posibles acciones de la administración Trump.

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