¿Está Microchip Technology en la senda de la recuperación?

Las acciones de Microchip Technology, especialista en semiconductores, atraviesan un período complejo tras haber perdido más de la mitad de su valor desde el máximo registrado en noviembre de 2024. Sin embargo, una reciente intervención del director financiero Eric Bjornholt durante el TMT Summit organizado por Wells Fargo ha generado expectativas positivas entre los inversores.

Uno de los aspectos más destacados de la presentación fue el comportamiento de la demanda. Durante los meses de julio, septiembre y octubre, Microchip registró entradas de pedidos sólidas, tendencia que además se mantuvo durante noviembre. Dos sectores específicos están impulsando particularmente esta recuperación: los centros de datos y la industria aeroespacial y de defensa.

Esta evolución supone un rayo de esperanza dentro de un entorno de mercado todavía complicado. Mientras numerosos competidores continúan lidiando con ajustes de inventario y debilidad macroeconómica, los indicios sugieren que Microchip podría haber superado el punto más bajo del ciclo.

El plan de saneamiento: prioridad en la reducción de deuda

Durante su intervención, Bjornholt dejó clara la estrategia inmediata de la compañía: reducir el endeudamiento. En lugar de destinar capital a incrementar dividendos o recomprar acciones, el objetivo principal es fortalecer el balance. El CFO reconoció que los niveles de deuda actuales superan los deseados, una evaluación franca que demarca la conciencia del equipo directivo sobre los desafíos pendientes.

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El enfoque en la rentabilidad es fundamental. Para el trimestre que finaliza en diciembre, la empresa proyecta alcanzar un margen bruto del 58,2%, lo que representa una mejora significativa frente al 56,7% del trimestre anterior. Las ambiciones no se detienen ahí: el objetivo declarado es llegar al 60% en el trimestre de marzo.

El lastre de la capacidad y el camino hacia la normalización

¿A qué se atribuyen los márgenes aún contraídos? Principalmente a los costes derivados de la infrautilización de sus plantas de fabricación. Tan solo en el último trimestre, las amortizaciones relacionadas con esta situación impactaron los resultados con 50 millones de dólares.

La compañía ya ha tomado cartas en el asunto y está reactivando gradualmente la capacidad de sus fábricas. Bjornholt justificó esta medida como necesaria para evitar una reducción excesiva de los inventarios que pudiera comprometer su capacidad de suministro. Aumentar la producción de forma drástica de un trimestre a otro no es viable, un equilibrio delicado que actualmente deben gestionar muchas empresas del sector de los semiconductores.

Innovación en el horizonte: nuevos productos a la vista

Complementando la recuperación actual, la dirección confía en el lanzamiento de nuevos productos para la segunda mitad del próximo ejercicio fiscal. Se espera que el conmutador Gen 6 PCIe contribuya de manera tangible a los ingresos, constituyéndose así en otro pilar dentro de la estrategia global de reactivación.

El próximo examen crucial está programado para principios de febrero de 2026, cuando Microchip hará públicos sus resultados trimestrales. Ese momento permitirá verificar si se ha logrado la meta del 60% de margen y si se mantiene la positiva dinámica de pedidos. Hasta entonces, la incógnita persiste: ¿ha sido exagerada la masiva corrección en el precio de la acción, o el mercado mantiene fundados motivos para el escepticismo?

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