¿Es el momento de apostar por Oracle antes de sus resultados?

La acción de Oracle, tras una corrección significativa, capta la atención de los inversores a las puertas de la publicación de sus cifras trimestrales. El nerviosismo generado por el fuerte incremento en sus gastos de capital parece haber encontrado un contrapeso en el análisis de los expertos, quienes consideran exagerada la reacción bajista del mercado. El foco, insisten, debe estar en su colosal cartera de pedidos en inteligencia artificial.

El desenlace llegará este miércoles tras el cierre de Wall Street. Los inversores centrarán su análisis en dos métricas principales: el ritmo de crecimiento de los ingresos por cloud y cualquier novedad sobre los planes de inversión de la compañía. Una confirmación por parte de la dirección sobre la senda de crecimiento prevista podría sentar las bases para un rebote técnico.

A pesar del retroceso que la ha llevado por debajo de los 200 euros, la valoración de Oracle no puede considerarse baja desde una perspectiva histórica. Con un ratio precio-beneficio (P/E) cercano a 50, el mercado está descontando un crecimiento agresivo de su división de cloud (OCI), que compite directamente con Amazon AWS y Microsoft Azure. Esta expectativa se sustenta, en parte, en sus alianzas estratégicas con gigantes como Nvidia y OpenAI.

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El optimismo analítico señala una oportunidad

El inicio de semana ha estado marcado por comentarios alcistas desde las firmas de análisis. El banco Mizuho ha reiterado su recomendación de "Outperform" con un precio objetivo de 400 dólares, calificando la reciente debilidad de la cotización como un punto de entrada atractivo. En estos momentos, la acción cotiza a 189,74 euros, lo que supone una distancia de aproximadamente un 32% respecto a su máximo del último año.

El razonamiento de los analistas es claro: consideran infundadas las preocupaciones del mercado sobre el aumento del CapEx. Según Mizuho, la demanda de capacidad de computación para IA sigue superando con creces a la oferta disponible. Los nuevos procesadores gráficos (GPUs) entrarían en producción generando ingresos casi de inmediato. Otras firmas como Bernstein y Barclays también mantienen una visión positiva, instando a centrarse nuevamente en los fundamentales del negocio.

La cartera de IA alimenta la confianza

El motor de esta confianza es el explosivo crecimiento del backlog contractual. Los analistas destacan el aumento espectacular de las "Obligaciones de Rendimiento Pendientes" (RPO), que en el primer trimestre fiscal se dispararon un 359%, alcanzando los 455.000 millones de dólares.

Para el trimestre en curso (el segundo de su ejercicio fiscal), las expectativas del consenso de mercado apuntan a unos ingresos de alrededor de 16.200 millones de dólares. Aunque algunos críticos señalan el plan de Oracle de duplicar sus inversiones en el año fiscal 2025 para expandir su infraestructura cloud, los defensores de la tesis alcista argumentan que estos gastos están vinculados directamente a contratos ya firmados, lo que los hace menos arriesgados que una expansión meramente especulativa.

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