Eli Lilly: Estrategia de precios para liderar el mercado de la obesidad

La farmacéutica Eli Lilly está implementando una táctica comercial agresiva en el competitivo campo de los tratamientos contra la obesidad. Su último movimiento: un ajuste significativo a la baja en los precios de sus fármacos estrella en Canadá, una jugada calculada para ganar cuota de mercado a costa de márgenes inmediatos, respaldada por una sólida cartera de productos y fuertes inversiones en capacidad.

En línea con una estrategia iniciada en Estados Unidos, Eli Lilly reducirá los precios de lista de Mounjaro y Zepbound en Canadá a partir del 29 de diciembre de 2025. Según informaciones recogidas por Reuters, el coste para el paciente de un suministro mensual en dosis de 2,5 mg y 5 mg será de 300 dólares canadienses. Las presentaciones de mayor potencia, de 7,5 mg y 10 mg, se establecerán en 420 dólares canadienses.

Este paso sigue a la rebaja aplicada a Zepbound en el mercado estadounidense a principios de diciembre, donde la dosis inicial está disponible por 299 dólares mensuales a través de la plataforma LillyDirect para pagadores privados. El objetivo transparente de la compañía es eliminar barreras de acceso para ampliar el volumen de pacientes tratados.

El optimismo de Wall Street permanece intacto

Lejos de alarmarse por la presión en los precios, los analistas refuerzan su confianza en el valor. La Deutsche Bank elevó esta semana su precio objetivo para la acción de 1.000 a 1.200 dólares, manteniendo su recomendación de compra. El consenso entre 27 analistas sitúa el valor justo en aproximadamente 1.075 dólares, con el objetivo más optimista alcanzando los 1.500 dólares.

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Este optimismo se sustenta en varios pilares fundamentales:

• Resultados clínicos sobresalientes: Retatrutide, un fármaco triple agonista (GLP‑1, GIP y glucagón), demostró en un estudio de Fase 3 una reducción de peso promedio del 28,7% (equivalente a unas 71,2 libras) en 68 semanas en pacientes con obesidad y osteoartritis de rodilla, el efecto más potente registrado hasta la fecha.
• Inversión histórica en capacidad: La compañía está construyendo una nueva planta en Huntsville, Alabama, con una inversión de 6.000 millones de dólares, la mayor inversión privada en la historia del estado. Destinada a la producción de moléculas pequeñas y medicamentos peptídicos, incluido el oral orforglipron, comenzará a construirse en 2026 para estar operativa en 2032.
• Próximos hitos regulatorios: Se espera que la solicitud de aprobación de orforglipron, un tratamiento oral para la obesidad, se presente ante la FDA antes de finales de año, abriendo la puerta al masivo mercado de las terapias en tabletas.
• Compromiso con el dividendo: Para el primer trimestre de 2026, la compañía ha anunciado un dividendo de 1,73 dólares por acción, con fecha de pago el 10 de marzo de 2026.

Un mercado en ebullición y la respuesta de Lilly

La competencia en el segmento GLP‑1 se intensifica. El rival Novo Nordisk ya recortó los precios de Wegovy y Ozempic en noviembre. Ambos gigantes farmacéuticos también han suscrito acuerdos en el marco de la iniciativa "nación más favorecida" de la era Trump, que establecerá un precio de 149 dólares mensuales para las dosis iniciales de sus futuras píldoras orales a través de la plataforma TrumpRx a partir de enero.

Las proyecciones para el mercado global de medicamentos para la pérdida de peso alcanzan los 95.000 millones de dólares para 2030, de los cuales se estima que un 24% corresponderá a formulaciones orales. Analistas de Goldman Sachs proyectan que orforglipron de Lilly podría capturar alrededor del 60% de este segmento oral, siempre que su aprobación y lanzamiento sigan el curso previsto.

Conclusión: Priorizar el volumen para asegurar el liderazgo futuro

Eli Lilly está apostando por una estrategia de largo plazo. Los recortes de precios en Canadá y Estados Unidos son un movimiento táctico para acelerar la adopción y penetración de mercado, intercambiando margen a corto plazo por volumen y presencia dominante a futuro. Esta jugada se apoya en una cartera de productos robusta, con Retatrutide y orforglipron como estandartes, y en una inversión sin precedentes para resolver los cuellos de botella en la producción. El desafío clave para los próximos años residirá en mantener el equilibrio entre el crecimiento de las ventas, la expansión de la capacidad y la gestión de una competencia por precios cada vez más feroz en el lucrativo negocio global de la obesidad.

En bolsa, la acción de Eli Lilly cotizó ayer a 889 euros, acumulando una revalorización de aproximadamente el 17% desde principios de año, aunque por debajo de sus máximos recientes.

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