El impulso de la nube de Alphabet: más allá de la euforia de la IA

La acción de Alphabet mantiene un sólido desempeño alcista, un movimiento que no se sustenta únicamente en el optimismo general por la inteligencia artificial, sino en resultados tangibles y en un contrato multimillonario concreto para su división de computación en la nube. El consenso entre los analistas mejora, mientras que las apuestas secundarias, o "Other Bets", comienzan a revelar un valor más claro. La cuestión clave ahora es evaluar cómo la compañía está transformando sus enormes inversiones en IA en flujos de cida reales.

Recientemente, se ha conocido una alianza estratégica entre Google Cloud y la firma de ciberseguridad Palo Alto Networks. Según informes del mercado, se trata de un acuerdo plurianual cuyo volumen se situaría cerca de los 10.000 millones de dólares. Esta cifra es un testimonio contundente de que la expansión de la infraestructura de Alphabet está dando sus frutos.

El objetivo de Palo Alto Networks es migrar ciertas cargas de trabajo a Google Cloud, aprovechando específicamente los modelos de lenguaje Gemini y la plataforma Vertex AI de Google. La meta es incrementar la inteligencia y eficacia de sus propias plataformas de seguridad. Para Alphabet, este trato trasciende el mero ingreso inmediato: valida que sus cuantiosas inversiones en centros de datos e infraestructura de IA se traducen en contratos empresariales a largo plazo.

La confianza del mercado se refleja en las cotizaciones. El último dato disponible, correspondiente al cierre del viernes, situó la acción de Alphabet en 262,00 euros, con una subida del 1,55%. Este nivel se mantiene muy por encima de su media móvil de 200 días, que se encuentra en 188,41 euros.

Resultados sólidos y perspectivas al alza

El lado analítico ha reaccionado positivamente a estos desarrollos. Citigroup, por ejemplo, ha elevado su precio objetivo para la acción a 350 dólares, manteniendo su recomendación de compra. El argumento central es la creciente capacidad del conglomerado para monetizar sus ofertas de nube e IA.

Las cifras del tercer trimestre de 2025 ofrecen el contexto necesario:

• Ingresos de Google Cloud: 15.200 millones de dólares, un aumento interanual del 34%.
• Resultado operativo de la división Cloud: 3.600 millones de dólares, un salto del 85%.
• Gasto de capital previsto para 2025: entre 91.000 y 93.000 millones de dólares.

Estos datos confirman que la expansión de la infraestructura sigue siendo una prioridad absoluta. El crecimiento de dos dígitos, unido a una rentabilidad en fuerte ascenso, proporciona una base sólida para el elevado presupuesto de inversión.

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Estrategias en talento y hardware

En paralelo a los números financieros, Alphabet ajusta su estrategia en recursos humanos y tecnología. Aproximadamente el 20% de los nuevos ingenieros de software de IA contratados en 2025 son antiguos empleados que regresan a la compañía, según los datos. Este fenómeno, conocido como "Boomerang", puede acelerar la integración y el desarrollo de productos, un factor crucial en la competencia con actores como OpenAI y Microsoft.

En el frente del hardware, la compañía busca reducir su dependencia de ecosistemas externos. Informes recientes señalan una colaboración con Meta Platforms para mejorar la compatibilidad de sus Unidades de Procesamiento Tensor (TPUs) con el framework PyTorch. Esta maniobra desafía directamente el dominio del software CUDA de Nvidia. De tener éxito, podría reducir los costes computacionales para las cargas de trabajo de IA y beneficiar los márgenes de este negocio a largo plazo.

Waymo gana protagonismo en la valoración

Las participaciones fuera del negocio principal también aportan nuevos impulsos. Waymo, la unidad de taxis autónomos, está en negociaciones para obtener una financiación de deuda de entre 15.000 y 20.000 millones de dólares. Estas conversaciones implican una valoración independiente superior a los 100.000 millones, más del doble de la estimación de 2024.

La operación ha ganado escala, realizando cientos de miles de viajes de pago semanales en varios mercados importantes de Estados Unidos. Para los inversores, esto hace más tangible que este segmento no es una mera promesa de futuro, sino que posee una perspectiva de ingresos concretos, la cual gana peso en una valoración por suma de las partes de Alphabet.

Flujos de capital: compradores y vendedores

Los movimientos de los grandes inversores pintan un cuadro mixto. En el lado comprador, el Banco Nacional de la República Checa incrementó su posición en el tercer trimestre en un 3,4%, hasta superar los 1,18 millones de acciones. Por su parte, Montecito Bank & Trust ha abierto una nueva posición valorada en unos 13 millones de dólares.

Simultáneamente, algunos insiders han aprovechado los niveles de precio elevados para realizar ventas. En los últimos 90 días, altos directivos, incluido el CEO Sundar Pichai, han vendido aproximadamente 228.906 acciones por un valor cercano a los 64 millones de dólares. Además, Cooper Financial Group redujo su tenencia en un 5,9%. Este tipo de transacciones no son inusuales en valores tecnológicos con fuertes apreciaciones, aunque el mercado las observa con atención.

Conclusión: tendencia alcista con fundamentos

En resumen, Alphabet se encuentra en una clara tendencia alcista. Su cotización se sitúa apenas un 6% por debajo de su máximo anual y muy por encima de su media de largo plazo, mientras que su RSI, en 59,8, no indica aún una sobrecompra extrema. Los motores de este impulso son la rentabilidad en crecimiento de su división Cloud, el contrato multimillonario con Palo Alto Networks como prueba de la solidez de su infraestructura de IA, y la revalorización de Waymo.

El desafío para los próximos meses radicará en si Alphabet logra seguir respaldando su alto ritmo de inversión en centros de datos e IA con un crecimiento sostenido de dos dígitos y márgenes crecientes en sus negocios de nube e inteligencia artificial. De ser así, la valoración actual parecerá justificada a la luz de los datos disponibles.

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