El ETF MSCI World de iShares: Un año de récord impulsado por la inteligencia artificial

El año 2025 ha dejado una huella imborrable en los mercados, y uno de los productos que mejor ha capitalizado la tendencia ha sido el ETF iShares MSCI World (URTH). Con una rentabilidad total del 21,28%, este fondo cotizado superó ampliamente a buena parte de sus competidores. Sin embargo, un análisis detallado de su composición revela una realidad: su éxito no se basó en una diversificación global, sino en la concentración en un puñado de empresas tecnológicas estadounidenses.

La fuerza principal detrás de estos resultados no fue una recuperación económica generalizada, sino el imparable impulso de la inteligencia artificial. Los valores tecnológicos de Estados Unidos, con un foco especial en los sectores de semiconductores y computación en la nube, fueron los grandes protagonistas de la rentabilidad. A pesar de un entorno geopolítico con incertidumbres y debates arancelarios, los mercados desarrollados mostraron solidez, y el ETF se benefició de su marcado sesgo hacia la economía norteamericana.

Esta exposición geográfica es abrumadora. Las acciones estadounidenses representan aproximadamente el 70% de la cartera del fondo. Japón ocupa un distante segundo lugar, con una ponderación cercana al 5,4%. Esta distribución implica que, en la práctica, una inversión en este producto es principalmente una apuesta por la fortaleza económica de Estados Unidos, y no por una cobertura verdaderamente mundial, dado que los mercados emergentes están excluidos por definición del índice de referencia.

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Concentración y valoración: Un doble filo

El sector tecnológico acapara casi el 28% del peso total del ETF, una concentración que define su dirección. Esta dependencia se acentúa al observar que solo las diez mayores posiciones concentran el 26,86% de los casi 7.000 millones de dólares de patrimonio del fondo. Nvidia, Apple y Microsoft, como era de esperar, encabezan la lista.

Esta "sobrepeso tecnológico" fue la clave de su ventaja competitiva en 2025 frente a índices más diversificados, pero también incrementa su sensibilidad ante posibles correcciones en este sector. Los niveles de valoración actuales reflejan unas expectativas de crecimiento muy elevadas: el fondo cotiza con un ratio precio-beneficio (P/E) de 26,70 y un ratio precio-valor contable (P/B) de casi 4.

Costes y próximo evento relevante

En cuanto a su estructura de costes, el URTH se sitúa en la media, con una tasa de gastos corrientes (TER) del 0,24%. Su decisión de excluir los mercados emergentes (a diferencia del índice MSCI ACWI) resultó ser acertada el año pasado, ya que muchas de estas economías no lograron seguir el ritmo del dinamismo estadounidense.

Los inversores deben marcar en su calendario el 10 de febrero de 2026. En esa fecha, MSCI llevará a cabo la próxima revisión periódica de su índice, cuyos cambios se implementarán a partir del 2 de marzo. Si se han producido variaciones significativas en las capitalizaciones bursátiles dentro del universo de países desarrollados, el ETF procederá a rebalancear su cartera en consecuencia.

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