El ETF MSCI World de iShares: ¿Diversificación global o apuesta encubierta a la tecnología estadounidense?

Diciembre de 2025 encuentra al ETF iShares MSCI World en una racha alcista notable, encaminándose a cerrar el año con una rentabilidad superior al 20%. Sin embargo, detrás de esta cifra aparentemente robusta se esconde una realidad que los inversores deben considerar: la promesa de una diversificación global genuina se ve cada vez más comprometida por una concentración excesiva en un solo sector y región.

Aunque su denominación "World" evoca una exposición equilibrada a las economías desarrolladas, la composición actual del fondo cuenta una historia distinta. Su rendimiento reciente depende, en una proporción abrumadora, del dinamismo de las bolsas estadounidenses y, específicamente, del continuo auge en torno a la inteligencia artificial. Este fenómeno ha actuado como un motor único, enmascarando el crecimiento más modesto observado en los mercados europeos. El escenario económico favorable en Estados Unidos, caracterizado por la expectativa de un "aterrizaje suave", ha beneficiado directamente a la estrategia.

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Un rebalanceo técnico sin cambios de fondo

A finales de noviembre se implementó la revisión semestral del índice de referencia por parte de MSCI. Este proceso, que en el índice más amplio MSCI ACWI supuso la incorporación de 69 nuevos valores, se tradujo en el ETF MSCI World en ajustes de menor calado. Las modificaciones se centraron principalmente en optimizar la exposición a empresas de capitalización media (mid-caps) con perfil de crecimiento y en adaptarse a las condiciones de liquidad del mercado, sin alterar la estructura fundamental del portafolio.

El riesgo latente de la concentración

Aquí reside el núcleo del desafío. A pesar de estar compuesto por aproximadamente 1.323 compañías de 23 países desarrollados, el perfil de riesgo del ETF se ha agudizado. En la actualidad, las diez mayores posiciones concentran cerca del 28% de los activos totales del fondo. Este nivel de concentración genera un riesgo de conglomeración significativo, donde el destino de la cartera entera depende del desempeño de un puñado de megacapitalizaciones.

De cara a 2026, la valoración de estas principales tenencias se erige como el factor crítico. Si las elevadas expectativas de productividad impulsada por la inteligencia artificial no se materializan, el ETF, por su propia estructura desequilibrada, sería vulnerable a correcciones importantes. Esta susceptibilidad existiría con independencia de la estabilidad económica que puedan mostrar otras regiones del mundo incluidas en el índice. La pregunta para el inversor sigue siendo pertinente: ¿está adquiriendo una porción de la economía global o, en esencia, una posición concentrada en el sector tecnológico estadounidense?

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