El ETF iShares MSCI World: Una apuesta concentrada en la tecnología estadounidense
01.01.2026 - 06:36:02
El ETF iShares MSCI World (URTH) cerró el ejercicio 2025 con una revalorización superior al 22%. Este resultado estuvo impulsado principalmente por los gigantes tecnológicos de Estados Unidos, que hoy dominan claramente su cartera. Aunque formalmente este fondo ofrece exposición a los mercados desarrollados, en la práctica su estructura se asemeja cada vez más a una apuesta concentrada en el liderazgo de los valores tecnológicos norteamericanos.
El historial reciente de URTH muestra rendimientos sólidos, aunque con una clara dependencia de los ciclos alcistas de la tecnología:
- 2025 (a fecha): 22,30%
- 1 año: 17,46%
- 3 años (anualizado): 23,98%
- 5 años (anualizado): 14,59%
- 10 años (anualizado): 12,66%
- Desde su lanzamiento (anualizado): 11,91%
Estas cifras siguen a una rentabilidad del 18,72% en 2024 y del 23,93% en 2023, precedidas por una caída del 17,95% en 2022. Esta secuencia subraya la sensibilidad del fondo a las tendencias de crecimiento tecnológico.
Su perfil de riesgo, con una desviación estándar a tres años del 12,17% y un beta de 0,94, presenta una volatilidad ligeramente inferior a la del índice S&P 500. Este matiz se explica por la exposición, aunque minoritaria, a mercados fuera de Estados Unidos.
La concentración geográfica y sectorial
La cartera evidencia un sesgo abrumador hacia la economía norteamericana:
- Estados Unidos: 70,5%
- Japón: 5,5%
- Reino Unido: 3,8%
- Canadá: 2,9%
- Suiza: 2,4%
- Francia: 2,4%
- Alemania: 2,2%
Con un 70% de exposición a EE.UU., URTH actúa prácticamente como un proxy de las grandes capitalizaciones estadounidenses, con una mezcla limitada de otros países industrializados.
El sesgo sectorial es igualmente pronunciado. La tecnología de la información representa casi el 28% del fondo, los valores financieros alrededor del 16% y los industriales el 10,4%. Esta orientación ha potenciado la rentabilidad en fases alcistas, pero incrementa el riesgo de concentración.
Las diez principales posiciones: El dominio tecnológico
Casi una tercera parte del patrimonio del fondo se concentra en sus diez mayores holdings, liderados por empresas de tecnología y comunicación:
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- NVIDIA: 5,49%
- Apple: 4,83%
- Microsoft: 4,11%
- Amazon: 2,66%
- Alphabet A: 2,18%
- Broadcom: 1,87%
- Alphabet C: 1,84%
- Meta Platforms: 1,72%
- Tesla: 1,64%
- JPMorgan Chase: 1,07%
NVIDIA se erigió como el principal motor de rendimiento en 2025, beneficiada por la demanda sostenida de infraestructura para inteligencia artificial. JPMorgan Chase aparece como la única institución financiera en este grupo, confirmando el protagonismo del sector tecnológico.
Características de negociación y valoración
URTH replica físicamente el índice MSCI World (Net) con una diferencia de seguimiento (tracking difference) de aproximadamente 21 puntos básicos en el último año. Su liquidez es adecuada para la mayoría de los inversores:
- Spread mediano a 30 días: 0,03%
- Volumen diario promedio: 459,376 acciones
- Prima sobre el valor liquidativo (diciembre 2025): ~0,15%
Las valoraciones de mercado reflejan las elevadas expectativas de crecimiento, impulsadas por los pesos tecnológicos:
- Ratio Precio-Beneficio (P/E): 26,29
- Ratio Precio-Valor Contable (P/B): 3,92
Desde una perspectiva técnica, URTH marcó un máximo de 52 semanas a finales de diciembre de 2025, en 187,84 dólares. El nivel de 188 dólares actúa como una resistencia a corto plazo, mientras que el área entre 182 y 183 dólares, derivada de los promedios móviles de 30 días, ofrece soporte.
Comparativa con otros ETF globales
Al contrastarlo con alternativas como el iShares MSCI ACWI (ACWI) y el Vanguard Total World Stock (VT), se definen mejor las características de URTH:
- Ratio de gastos (URTH): 0,24%
- Ratio de gastos (ACWI): 0,32%
- Ratio de gastos (VT): 0,06%
- Patrimonio (URTH): 6,730 millones USD
- Número de posiciones (URTH): 1,320
- Rentabilidad 2025 (URTH): 22,63%
La principal diferencia estratégica radica en la cobertura: mientras que ACWI y VT incluyen mercados emergentes, URTH se limita a 23 países desarrollados. VT, con más de 9,900 posiciones y un coste del 0,06%, es el más barato y diversificado. La ligera ventaja de ACWI en 2025 se atribuye a contribuciones de grandes empresas de mercados emergentes, como Taiwan Semiconductor.
Con un coste del 0,24%, URTH se mantiene competitivo dentro del segmento de mercados desarrollados, aunque renuncia deliberadamente a la exposición a mercados emergentes y a empresas de pequeña capitalización.
Perspectivas y consideraciones estructurales
El ETF realiza distribuciones semestrales y su índice de referencia se reequilibra trimestralmente, con el próximo ajuste previsto para febrero de 2026. Una posible modificación regulatoria podría afectar su composición: MSCI está evaluando excluir de sus índices principales a las empresas con exposiciones significativas a criptoactivos en sus balances. Una decisión final se espera para enero de 2026.
En resumen, URTH se consolida como un vehículo definido para invertir en mercados desarrollados, con un marcado sesgo hacia Estados Unidos y el sector tecnológico. Su sólida performance entre 2023 y 2025 se alinea con esta posición en un entorno de rallyes impulsados por la IA. Su ratio de gastos es atractivo frente a las alternativas de gestión activa, y sus consistentes rendimientos ajustados al riesgo, reflejados en una calificación de 5 estrellas de Morningstar, confirman su papel establecido en la categoría.
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