El ETF iShares MSCI World ante un cambio de criterio

El iShares MSCI World ETF (URTH) cierra un 2025 marcado por una sólida revalorización, aunque los motores de su rentabilidad están experimentando una transformación significativa. La posible introducción de nuevas normas por parte del proveedor de índices, MSCI, que afectarían a empresas con una elevada exposición a criptoactivos, plantea interrogantes sobre la futura composición del fondo. Paralelamente, el dinamismo de los mercados europeo y japonés está aportando un contrapeso al tradicional dominio estadounidense.

Desde el inicio del año, este ETF ha registrado una apreciación superior al 20,5%. Lo notable de esta subida es su origen diversificado. A diferencia de ejercicios anteriores, donde el impulso provenía casi en exclusiva de Wall Street, los mercados de Europa y Japón han mostrado un desempeño excepcional en 2025, rivalizando e incluso superando en algunos momentos al amplio mercado estadounidense. Esta diversificación geográfica se ha visto potenciada por un dólar más débil, que ha incrementado el valor en conversión de los beneficios de las compañías internacionales.

La concentración y el peso de los sectores

A pesar de este repunte internacional, la exposición a Estados Unidos sigue siendo el pilar fundamental, representando aproximadamente el 70% de la cartera. Un aspecto que requiere atención es el elevado grado de concentración en las principales posiciones: las diez mayores suponen cerca del 27% del volumen total del fondo. Gigantes tecnológicos como Nvidia (5,17%) y Apple (4,91%) continúan liderando el camino, actuando como columna vertebral de la infraestructura de la inteligencia artificial y generadores constantes de flujo de caja.

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La distribución sectorial, por su parte, revela una composición equilibrada. El sector tecnológico lidera con un peso cercano al 28%, seguido por el financiero, que representa alrededor del 17%. Esta combinación entre valores de crecimiento tecnológico y títulos value cíclicos contribuye a dotar al ETF de una mayor resistencia frente a fluctuaciones sesgadas del mercado.

La propuesta regulatoria de MSCI y su impacto

Un factor coyuntural de relevancia es la propuesta de gobernanza anunciada recientemente por MSCI. El proveedor de índices está considerando excluir de sus índices principales a aquellas empresas cuyos balances dependan en gran medida de criptomonedas. Aunque el riesgo directo para el URTH es mínimo, dado que la exposición a firmas como MicroStrategy es marginal, la señal es clara: se pretende reenfocar el criterio en compañías con un negocio operativo tradicional. Esta medida podría, a futuro, reducir la volatilidad asociada a estrategias contables más especulativas.

Perspectivas tras una fase de consolidación

Tras su fuerte avance, el ETF atraviesa una fase de consolidación, reflejada en una ligera corrección semanal de aproximadamente un 1%. No obstante, los fundamentos se mantienen sólidos, sustentados por el continuado optimismo en torno a la inteligencia artificial y por la base de apoyo más amplia y internacional. La decisión final sobre las nuevas reglas de MSCI se espera para enero de 2026, un hito que probablemente defina la orientación estratégica del índice para el próximo ejercicio.

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