Coinbase en la encrucijada: presión regulatoria frente a optimismo bursátil

La acción de Coinbase se encuentra en un momento decisivo, atrapada entre dos fuerzas opuestas. Por un lado, la amenaza de un cambio en su postura sobre una ley clave en el Congreso estadounidense. Por otro, el renovado respaldo de importantes instituciones de Wall Street. Este choque entre el riesgo normativo y la confianza analítica define el panorama actual para el valor.

Contrastando con la incertidumbre regulatoria, dos gigantes bancarios han emitido fuertes señales de confianza. Tanto Bank of America como Goldman Sachs han elevado su recomendación para Coinbase a "Compra" durante el mes de enero.

El análisis de Bank of America es particularmente alcista, estableciendo un objetivo de precio de 340 dólares, muy por encima de los aproximadamente 240 dólares a los que cotiza actualmente la acción. Los argumentos se centran en la expansión estratégica de la empresa hacia el negocio de acciones y ETFs, así como en el potencial de monetización de su propia blockchain de capa 2, "Base". Estos motores de crecimiento, según el banco, deberían sostener la valoración.

En una línea similar, la firma de investigación Bernstein mantiene su calificación "Outperform", aunque ha ajustado su objetivo a la baja, pasando de 510 a 440 dólares. Este movimiento sugiere que, si bien el caso de inversión a largo plazo se mantiene sólido para sus analistas, las expectativas a corto plazo requieren un reajuste.

El núcleo del conflicto: los ingresos por stablecoins y el CLARITY Act

La tensión política tiene un origen concreto. Según informes de Bloomberg, Coinbase ha señalado que podría retirar su apoyo al CLARITY Act si la legislación final incluye restricciones a las recompensas para los tenedores de stablecoins. La audiencia clave en el Comité Bancario del Senado de EE.UU. está programada para el 15 de enero.

Lo que está en juego es una fuente de ingresos crucial. Se proyecta que en 2025, Coinbase generará alrededor de 1.300 millones de dólares en ingresos por su negocio de stablecoins, principalmente a través de su asociación con Circle para USD Coin (USDC). Actualmente, a través de su modelo de suscripción Coinbase One, la plataforma ofrece rendimientos de hasta un 3,5% sobre los saldos en USDC.

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La oposición, liderada por la American Bankers Association (ABA), argumenta que estos productos desvían depósitos del sistema bancario tradicional. Faryar Shirzad, director de producto de Coinbase, ha contraargumentado que tales limitaciones podrían socavar la competitividad internacional del dólar estadounidense, especialmente cuando China ha integrado pagos de intereses en su variante del yuan digital.

Panorama técnico y contexto global

Mientras los analistas fundamentales muestran optimismo, los indicadores técnicos presentan una señal más cautelosa. Con la cotización alrededor de los 240 dólares, indicadores como las medias móviles (SMA y EMA) y el MACD están emitiendo señales de venta. Para que se materialicen los objetivos alcistas de los bancos, sería necesario un ruptura clara por encima de los niveles de resistencia más inmediatos.

A nivel regulatorio global, el panorama es mixto. La probabilidad de que el CLARITY Act sea aprobado en el primer semestre de 2026 se estima ahora por debajo del 70%, según Nathan Dean, analista de Bloomberg Intelligence. Esta incertidumbre crea una paradoja: mantener el statu quo protege los lucrativos ingresos por stablecoins a corto plazo, pero retrasa la ansiada claridad jurídica.

No obstante, hay impulsos positivos en otras jurisdicciones. En Corea del Sur, la autoridad financiera (FSC) ha levantado una prohibición de nueve años sobre las tenencias de criptoactivos en los balances corporativos. Aproximadamente 3.500 empresas podrán invertir hasta un 5% de su capital propio en criptomonedas, lo que podría inyectar nueva liquidez en el mercado.

Perspectiva inmediata y desafíos en productos nuevos

La atención a corto plazo se centra en la audiencia del 15 de enero. El resultado de esta sesión marcará la dirección del camino regulatorio en Estados Unidos. Un posible fracaso inicial de la iniciativa podría generar volatilidad en el precio de la acción, pero al mismo tiempo protegería temporalmente los márgenes de ingresos por stablecoins.

En el frente de la innovación, el camino sigue siendo complejo. Aunque Bank of America ha elogiado la incursión de Coinbase en los mercados de predicción, reguladores en el estado de Tennessee han prohibido operaciones a competidores como Polymarket y Kalshi. Esto subraya un mercado en crecimiento –Robinhood gestionó unos 2.500 millones de contratos en octubre de 2025– pero bajo una presión legal constante que Coinbase también debe navegar con precisión.

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