Coeur Mining: ¿Fusión en entredicho ante una investigación legal?

Mientras Coeur Mining exhibe una solidez operativa excepcional, con flujos de caja que marcan registros históricos, una sombra de incertidumbre legal se cierne sobre su ambicioso plan de fusión. La firma, reconocida por su experiencia en derechos de accionistas, Halper Sadeh LLC, ha iniciado una investigación formal sobre la transacción con New Gold Inc., una operación valorada en aproximadamente 7.000 millones de dólares que se realizaría íntegramente mediante un intercambio de acciones.

El anuncio de la investigación se produjo el sábado 22 de noviembre. Los abogados de Halper Sadeh LLC examinarán minuciosamente si los términos acordados para la adquisición de New Gold Inc. son justos para los propietarios de acciones de Coeur Mining. Los puntos centrales de su análisis son:

• Valoración equitativa: Se está determinando si la transacción refleja el auténtico valor de mercado de Coeur Mining.
• Dilución patrimonial: Una vez completada la fusión, los actuales accionistas de Coeur Mining pasarían a poseer solo el 62% de la entidad combinada, cediendo un 38% a los accionistas de New Gold.
• Conducta directiva: La investigación evaluará si el consejo de administración de Coeur Mining cumplió con su deber de lealtad y actuó con la diligencia debida durante las negociaciones.

Esta investigación, que incluye una convocatoria pública para que los accionistas afectados se pongan en contacto con el bufete, es un movimiento habitual que suele preceder a posibles acciones legales colectivas o a presiones para renegociar las condiciones del acuerdo.

Fundamentos operativos impecables

Paralelamente a este desafío jurídico, el desempeño fundamental de Coeur Mining es extraordinariamente robusto. En el tercer trimestre, la compañía generó un flujo de caja libre de cerca de 189 millones de dólares, lo que constituye un máximo histórico. Esta cifra se traduce en que la empresa está produciendo, en el momento actual, aproximadamente 2 millones de dólares en efectivo cada día.

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Este impresionante resultado se sustenta en varios pilares:

• Producción de oro: Superó las 111.000 onzas en el último trimestre.
• Fuerte impulso de la plata: La producción de plata aumentó un 57% interanual, alcanzando 4,8 millones de onzas.
• Control de costes: Una reducción en los gastos de capital permitió que una mayor proporción de los ingresos se transformara en caja.

Estos sólidos números respaldan la lógica estratégica que hay detrás de la fusión: la creación de un líder en metales preciosos en Norteamérica. La entidad resultante proyecta un EBITDA de 3.000 millones de dólares y un flujo de caja libre de 2.000 millones de dólares para el año 2026.

El optimismo analítico frente a la incertidumbre

A pesar del riesgo legal, la confianza en la compañía no se ha desvanecido. TD Securities ha mantenido su recomendación de "Compra" para la acción de Coeur Mining y, de hecho, ha elevado su precio objetivo a 25,00 dólares. El mensaje subyacente es que los fundamentos del negocio son sólidos, incluso si el camino a corto plazo está lleno de obstáculos.

Para los inversores, el escenario es complejo. Por un lado, se vislumbra la posibilidad de una consolidación sectorial con sinergias cuantiosas. Por otro, la investigación en curso podría retrasar, modificar o, en el peor de los casos, frustrar por completo el acuerdo. Las próximas semanas serán cruciales para determinar si la fortaleza operativa de Coeur Mining logra imponerse a la incertidumbre jurídica.

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