Broadcom: El momento de la verdad para su cotización impulsada por la IA

Esta noche, todos los ojos en Wall Street estarán puestos en Broadcom. El gigante de los semiconductores publicará sus resultados trimestrales a las 23:00 horas (CET), en un contexto de una subida espectacular del 76% en su acción desde enero. El mercado se pregunta si las expectativas, desbocadas por los rumores de grandes contratos de inteligencia artificial, son ya demasiado elevadas. Esta duda se acrecienta al conocerse que altos directivos han vendido acciones por cientos de millones en plena efervescencia.

El consenso de los analistas anticipa unos ingresos de 17.500 millones de dólares para el cuarto trimestre fiscal, lo que supone un incremento interanual del 24%. Se espera que el beneficio ajustado por acción aumente un 30%, hasta los 1,87 dólares. Sin embargo, el verdadero foco de atención es el segmento de inteligencia artificial. Las previsiones apuntan a que los ingresos vinculados a la IA superarán por sí solos la barrera de los 6.000 millones de dólares, representando más de un tercio del total de la compañía.

El motor de este crecimiento son los chips personalizados para IA (ASIC) diseñados para los grandes hyperscalers. Instituciones como Morgan Stanley han elevado su precio objetivo a 443 dólares, mientras que HSBC es aún más optimista, fijándolo en 535 dólares bajo el argumento de que el mercado sigue subestimando el potencial de este negocio.

Un rumor que ha cobrado fuerza en los últimos días añade más leña al fuego: se habla de un pedido masivo de 10.000 millones de dólares por parte de un nuevo gran cliente. Los nombres que suenan con más fuerza son una posible alianza con OpenAI o una expansión de la ya existente colaboración con Microsoft.

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Nubarrones en el horizonte optimista

Pese al clima de euforia, existen algunos factores de cautela. Se prevé que el margen bruto se contraiga aproximadamente 70 puntos básicos, una consecuencia directa de los elevados costes asociados a la expansión de la producción de memoria High Bandwidth Memory y a la integración de VMware.

La valoración de la acción también emite una señal de alerta. Con un ratio precio-beneficio futuro (P/E forward) en torno a 30, el margen para decepciones es escaso. El mercado de opciones está descontando una volatilidad del 6,8% tras la publicación de los resultados.

Un dato que no pasa desapercibido es la actividad de los insiders. En los últimos tres meses, el director Henry Samueli y el consejero delegado Hock Tan han vendido acciones por un valor conjunto que supera los 300 millones de dólares. Aunque estas operaciones suelen formar parte de programas de venta planificados, la magnitud de las mismas, en niveles récord, invita a la reflexión.

La clave: la guía para 2026

El momento decisivo llegará a las 23:00 horas. Más allá de los datos del trimestre pasado, lo que realmente moverá la aguja será la perspectiva que la empresa ofrezca para su año fiscal 2026. Los inversores buscan una confirmación clara de que los ingresos anuales por IA, actualmente en torno a los 12.000 millones de dólares, continuarán acelerando su ritmo de crecimiento.

Desde un punto de vista técnico, la acción se mueve en territorio inexplorado. Una confirmación de la ruptura por encima de los 415 dólares podría abrir la puerta a una subida hacia la zona de los 440-450 dólares. No obstante, si la guía futura se limita a cumplir con las expectativas sin superarlas, podría desencadenarse una clásica reacción de "vender la noticia" (sell-the-news), llevando el precio a probar el nivel de soporte cercano a los 390 dólares. La fantasía de la IA se enfrenta esta noche a los números de la realidad.

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