Broadcom: el desafío chino y la fe en la inteligencia artificial

La acción de Broadcom enfrenta una semana complicada, con noticias que contrastan su sólido desempeño reciente. Por un lado, nuevas restricciones tecnológicas desde China impactan directamente en su negocio adquirido con VMware. Por otro, importantes firmas de Wall Street mantienen su confianza en el valor, aprovechando el retroceso para reforzar sus recomendaciones optimistas.

A pesar de la presión geopolítica, el consenso en Wall Street se mantiene firmemente positivo. La calificación promedio es "Strong Buy", con un precio objetivo medio en torno a los 457 dólares, lo que sugiere un potencial alcista de aproximadamente un 35% desde los niveles actuales.

Wells Fargo ha sido particularmente enérgico. El 15 de enero, actualizó su recomendación de "Equal-weight" a "Overweight" y elevó su objetivo de precio de 410 a 430 dólares. Su optimismo se basa en una creciente convicción sobre los catalizadores del negocio de semiconductores para IA, proyectando:
- Ingresos por semiconductores de IA en 2026: 52.600 millones de dólares (un aumento del 116% interanual).
- Ingresos por semiconductores de IA en 2027: 93.400 millones de dólares (un 78% más que en 2026).
- Ingresos corporativos totales estimados para 2026 (año calendario): 100.300 millones de dólares.

La institución destaca la asociación con Google en torno a los aceleradores TPU y un gran contrato con la empresa de IA Anthropic como motores clave.

No todos comparten el mismo entusiasmo. RBC Capital inició la cobertura el mismo día con una calificación "Sector Perform" y un objetivo de 370 dólares. Su analista, Srini Pajjuri, plantea preguntas clave sobre la presión en los márgenes brutos por las inversiones en IA, la sostenibilidad del crecimiento con Anthropic y el alcance potencial de futuros negocios con OpenAI. RBC también señala que Broadcom cotiza con una prima de alrededor del 25% frente a Nvidia.

Otros ejemplos de confianza incluyen a Mizuho, que el 9 de enero elevó su objetivo a 480 dólares manteniendo "Outperform", y Goldman Sachs, que incluyó a Broadcom en su "US Conviction List" para 2026.

La sombra de las tensiones tecnológicas con China

El principal factor de presión reciente proviene de las autoridades chinas. Pekín ha ordenado a las empresas del país que dejen de utilizar ciertos programas de ciberseguridad de proveedores extranjeros, específicamente de Estados Unidos e Israel. En la lista figura VMware, ahora parte de Broadcom tras su adquisición.

Acciones de Broadcom: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Broadcom - Obtén la respuesta que andabas buscando.

La medida, justificada oficialmente por preocupaciones de seguridad nacional y prevención de fugas de datos, se enmarca en la estrategia china de sustituir gradualmente la tecnología occidental por proveedores locales. Esto supone un obstáculo significativo para los planes de Broadcom, que cuenta con seis sedes en China y pretendía expandir el software VMware como un pilar fundamental para su negocio empresarial en Asia.

Puntos clave de la medida china:
- VMware se encuentra entre los proveedores explícitamente prohibidos.
- También afecta a empresas como Palo Alto Networks, Fortinet y CrowdStrike.
- El contexto son las tensiones comerciales tecnológicas persistentes entre EE.UU. y China.

Adicionalmente, informes sobre una posible bloqueo de las importaciones de chips H200 de Nvidia por parte de China han aumentado la nerviosidad en el sector, afectando indirectamente a los chips de conectividad para IA de Broadcom, que enlazan procesadores de alto rendimiento en servidores.

Movimientos en el balance y valoración de mercado

Paralelamente, Broadcom está reorganizando su estructura de deuda. El 6 de enero, anunció una emisión de bonos Senior Notes por valor de 4.500 millones de dólares, con vencimientos en 2031, 2033, 2036 y 2056. Los fondos se destinarán a fines corporativos generales y al reembolso de deuda existente.

En conjunto con VMware, la compañía planea reembolsar aproximadamente 4.000 millones de dólares en bonos pendientes en cuatro series entre el 17 de enero y el 6 de febrero de 2026. Las nuevas emisiones recibieron calificaciones de "A-" por S&P y "BBB+" por Fitch, lo que refleja una solvencia considerada sólida.

En el mercado, la acción cayó notablemente el miércoles, cerrando ayer a 343,02 dólares. Esto la sitúa aproximadamente un 3% por debajo de su máximo reciente de 52 semanas (354,61 dólares), aunque tras una subida de más del 150% desde el mínimo de abril de 2025, la cotización se mantiene cerca de sus máximos. La volatilidad es alta, con un índice anualizado a 30 días superior al 75%, mientras que el RSI de 14 días se sitúa alrededor de 42, indicando que no está en territorio de sobrecompra a corto plazo.

Conclusión: un equilibrio entre oportunidades y riesgos

En esencia, Broadcom se encuentra en una encrucijada. Por un lado, presenta un negocio de IA en fuerte crecimiento respaldado por gigantes como Google, Meta y Anthropic, con el apoyo de analistas y una refinanciación estable. Los fundamentos son robustos: en su año fiscal 2025, los ingresos crecieron un 24% interanual, y los ingresos por semiconductores de IA aumentaron un 65%, hasta 20.000 millones de dólares. La valoración actual, de aproximadamente 33 veces los beneficios esperados para 2026 y 16 veces los ingresos esperados, confirma su perfil de crecimiento premium.

Por otro lado, los riesgos geopolíticos se intensifican, materializados en la prohibición de VMware en China y nuevas barreras comerciales. El equilibrio final entre estas dos fuerzas se definirá en los próximos trimestres, dependiendo del ritmo real de crecimiento en IA hasta 2027, la evolución de los márgenes y posibles restricciones adicionales en el comercio con China.

Broadcom: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Broadcom del 16 de enero tiene la respuesta:

Los últimos resultados de Broadcom son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Broadcom. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 16 de enero descubrirá exactamente qué hacer.

Broadcom: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!