Bloom Energy: ¿Una pausa tras la espectacular subida?

La acción de Bloom Energy fue una de las grandes protagonistas del mercado en 2025, culminando el año con una revalorización asombrosa del 298%. Sin embargo, el impulso alcista ha encontrado un freno significativo en las últimas semanas. Tras alcanzar un máximo histórico cercano a los 148 dólares en noviembre, el título ha experimentado una corrección de aproximadamente un 30%. Este movimiento se produce en un contexto donde los analistas, si bien revisan al alza sus estimaciones de ventas, mantienen una actitud cautelosa respecto a la valoración actual.

La estrategia de la compañía para capitalizar la expansión de la inteligencia artificial comienza a reflejarse en las cifras. En el tercer trimestre, Bloom Energy reportó unos ingresos de 519 millones de dólares, lo que supone un incremento interanual del 57,1%. Además, su beneficio por acción ajustado (non-GAAP) se situó en terreno positivo, con 0,15 dólares. El consenso analítico anticipa para 2026 un crecimiento del 38% en los ingresos y un aumento del 79% en el EPS.

Un pilar fundamental de este crecimiento es la ambiciosa alianza estratégica con Brookfield Asset Management, valorada en 5.000 millones de dólares. Este acuerdo establece a Bloom como el proveedor de energía preferente para la cartera global de proyectos de IA de Brookfield. El modelo, que aprovecha la solidez crediticia de Brookfield para financiar los proyectos, está diseñado para acelerar la escalabilidad de Bloom. Previamente, en julio, la empresa ya había firmado un contrato de suministro con Oracle para equipar sus centros de datos con pilas de combustible.

La expansión de capacidad y el escepticismo de los analistas

Para satisfacer la demanda esperada, la compañía tiene planes agresivos de expansión. Su objetivo es duplicar la capacidad de producción, llevándola a 2 gigavatios (GW) para diciembre de 2026. Esta apuesta por el crecimiento interno está dirigida específicamente al mercado de los centros de datos.

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No obstante, la valoración del mercado genera debate. Con una capitalización bursátil en torno a los 20.500 millones de dólares, los ratios de valoración reflejan unas expectativas muy elevadas: un ratio precio-beneficio (P/E) superior a 1.000 y un ratio precio-ventas (P/S) de 8. Su rentabilidad sobre el capital (ROE) se sitúa actualmente en el 5,22%.

Esta disparidad se observa en las recomendaciones de los analistas. La firma Clear Street elevó recientemente su precio objetivo de 50 a 58 dólares, pero mantuvo su calificación de "Mantener" (Hold). Por su parte, Daiwa inició la cobertura a principios de diciembre también con una recomendación de "Mantener" y un objetivo de precio más optimista, de 98 dólares. Clear Street ajustó además sus previsiones de ingresos para 2026 (alza del 2%) y 2027 (alza del 9% hasta los 3.330 millones de dólares).

Un panorama competitivo en evolución

Bloom Energy no opera en un vacío competitivo. El sector de la energía alternativa para infraestructuras críticas es cada vez más concurrido. Rivales como Ballard Power Systems y FuelCell Energy avanzan en sus propias tecnologías de pilas de combustible. Simultáneamente, empresas como NuScale Power y Oklo promocionan reactores nucleares modulares como una fuente de energía estable para centros de datos.

La propuesta de valor de Bloom se centra en la fiabilidad y las bajas emisiones de sus pilas de combustible de óxido sólido (SOFC), una ventaja clave en regiones con redes eléctricas bajo tensión. La pregunta clave para los inversores es si, tras la reciente corrección, la acción puede recuperar su impulso. La respuesta probablemente dependerá de la velocidad a la que la compañía pueda ejecutar su plan de expansión de capacidad y de cómo se materialice su cartera de pedidos en el sector de los centros de datos.

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