Bloom Energy: ¿Sostenible el rally bursátil tras un megaproyecto?

Las acciones del fabricante de pilas de combustible, Bloom Energy, están protagonizando una subida espectacular en el mercado, con una revalorización cercana al 30% en apenas la última semana de negociación. Este impulso, que ha elevado su capitalización de mercado hasta los 32.000 millones de dólares, tiene un origen claro: la aprobación regulatoria de un proyecto de centro de datos a gran escala. No obstante, con una valoración que algunos analistas tildan de excesiva, la cuestión clave es si este crecimiento vertical tiene fundamentos sólidos para mantenerse.

El vertiginoso ascenso ha situado al valor en territorios de valuación extremos. Basándose en las estimaciones de beneficios, la acción cotiza con un ratio precio-beneficio (P/E) de aproximadamente 125, ubicándola entre las más caras del sector energético. La volatilidad del último año es elocuente: desde un mínimo de 15,15 dólares en abril, el precio se disparó hasta rozar los 148 dólares en noviembre, un movimiento alcista de casi un 900%.

Frente a este panorama, la cautela domina entre los analistas. Bank of America mantiene su recomendación de 'vender', advirtiendo que los inversores están anticipando "cinco años de perfección" y tratando anuncios no vinculantes como pedidos garantizados. Por su parte, BMO Capital se muestra prudente con una calificación de 'mantener' y un precio objetivo de 136 dólares, citando incertidumbres sobre la rentabilidad a largo plazo del negocio de servicios. En contraste, Clear Street ha elevado su objetivo de precio de 58 a 68 dólares.

El megacontrato que lo impulsa todo

El detonante de la reciente euforia es la luz verde oficial a un enorme centro de datos de 1,8 gigavatios en Wyoming, Estados Unidos. Se prevé que una parte sustancial de la instalación funcione con pilas de combustible de óxido sólido suministradas por Bloom Energy. Los analistas de Morgan Stanley estiman que este único proyecto podría generar unos ingresos de cerca de 3.000 millones de dólares para la compañía en los próximos años.

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Paralelamente, la utility American Electric Power (AEP) anunció un acuerdo por valor de 2.650 millones de dólares para la adquisición de pilas de combustible. Los observadores del mercado vinculan directamente este acuerdo con la expansión de infraestructura para inteligencia artificial en el estado de Wyoming.

Resumen de los hechos clave:
* Proyecto de centro de datos de 1,8 GW aprobado en Wyoming.
* Acuerdo de compra de AEP por 2.650 millones de dólares.
* Impulso de ingresos estimado en ~3.000 millones de dólares por 900 MW de capacidad.
* Obtención de una línea de crédito de 600 millones de dólares con Wells Fargo.
* Presentación de resultados del Q4 y año fiscal 2025 prevista para el 26 de febrero.

Capacidad operativa y perspectivas financieras

Para responder a la creciente demanda, Bloom Energy planea expandir su capacidad de producción hasta los 2 gigavatios durante el presente año. Su planta en Fremont tiene potencial, incluso, para escalar hasta los 5 gigavatios. En el frente financiero, la empresa contaba con reservas de efectivo de aproximadamente 595 millones de dólares al 30 de septiembre y ha logrado reducir sus costos a un ritmo del 10% anual recientemente.

La comunidad inversora aguarda ahora los resultados del cuarto trimestre y del año completo 2025, que se publicarán el 26 de febrero. Las previsiones de los analistas apuntan a unos ingresos anuales de alrededor de 1.900 millones de dólares para 2025, con un pronóstico de crecimiento hasta los 2.460 millones para 2026. La próxima presentación de resultados será crucial para determinar si estas expectativas de crecimiento son suficientes para justificar fundamentalmente la masiva valoración actual de la compañía.

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