Bloom Energy: ¿Fin de la euforia bursátil tras una corrección brusca?

La acción de Bloom Energy ha vivido esta semana una montaña rusa que ha dejado a los inversores en alerta. Tras una espectacular revalorización anual que supera el 300%, el título se posicionó ayer entre los que más cayeron en el mercado estadounidense. Este frenazo plantea una pregunta crucial: ¿se ha agotado el impulso ligado al suministro eléctrico para la inteligencia artificial o es solo una pausa antes de un nuevo repunte?

El desplome no es un evento aislado. Es la consecuencia de una toma de beneficios tras una rally de meses, alimentada principalmente por la narrativa del "AI Power" y la demanda de pilas de combustible para centros de datos. El valor tocó un máximo cercano a los 148 dólares a mediados de noviembre, para luego entrar en lo que se perfila como una corrección técnica.

El núcleo del debate es su valuación. Con una capitalización de mercado de aproximadamente 23.400 millones de dólares, el ratio precio-beneficio (P/E) de Bloom Energy oscila entre 607 y más de 1.500, dependiendo de la métrica utilizada. Incluso comparando con sus ingresos, la acción es cara, cotizando a 12 veces sus ventas.

Estos múltiplos contrastan con unos resultados operativos sólidos del tercer trimestre fiscal 2025. La compañía reportó ingresos de 519 millones de dólares, un aumento del 57%, y un beneficio por acción de 0,15 dólares. Para los escépticos, sin embargo, esto no basta: las expectativas de crecimiento futuro están ya descontadas a un nivel extremadamente alto.

El consenso analítico brilla por su ausencia

La polarización entre los expertos es extrema. Mientras la recomendación consensuada de 25 analistas se sitúa en "Mantener", los objetivos de precio fluctúan entre los 39 y los 155 dólares, una brecha de más de 100 dólares que refleja la incertidumbre.

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Posiciones destacadas:

• Bank of America mantiene su calificación de "Underperform" y un precio objetivo de 39 dólares. Su analista, Dimple Gosai, considera "ambiciosas" las previsiones de ingresos hasta 2028 y ve poco margen para sorpresas positivas.
• Morgan Stanley representa el extremo optimista, con un objetivo de 155 dólares, apostando por la continuidad de la historia de crecimiento impulsada por la IA.
• El precio objetivo promedio se sitúa en 93,57 dólares, lo que implicaría una caída adicional del 5% al 6% desde niveles recientes.

Esta falta de acuerdo convierte a la acción en una inversión altamente especulativa, atrapada entre la dinámica técnica y los fundamentos valuados con prima.

Señales cruzadas: instituciones compran, insiders venden

Los flujos de capital añaden otra capa de complejidad. Por un lado, los inversores institucionales, como Cetera Investment Advisers, han aumentado sus participaciones, controlando ahora alrededor del 77% de las acciones. Por otro, se observan ventas por parte de insiders. En los últimos 90 días, se han vendido acciones por un valor de aproximadamente 16,44 millones de dólares. Una operación reciente fue la del Director Comercial, Aman Joshi, quien vendió 15.000 títulos el 26 de noviembre a un precio promedio de 97,80 dólares.

Aunque estas ventas suelen formar parte de programas preestablecidos, el volumen realizado durante la fase alcista reciente llama la atención.

Conclusión: Un punto de inflexión incierto

Bloom Energy se encuentra en una encrucijada. Los fundamentales del negocio muestran solidez, pero el precio ha descontado ya un crecimiento excepcional. En la negociación previa a la apertura del martes, el título mostraba una leve recuperación hacia los 100 dólares. Los próximas sesiones serán clave para determinar si este soporte se sostiene o si la corrección se profundiza hacia el nivel de los 93 dólares que marca el consenso analítico promedio. La tensión entre el potencial a largo plazo y una valoración exigente define el momento actual.

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