BioNTech consolida su dominio en la tecnología de ARNm con la adquisición de CureVac

La compañía biofarmacéutica BioNTech ha dado un paso decisivo en su estrategia de ARNm al completar formalmente la adquisición de su antiguo rival, CureVac. Este movimiento cierra un capítulo competitivo y abre otro centrado en la integración de capacidades, en un momento en que la acción del valor, pese al alcance estratégico de la operación, muestra una reacción contenida en el mercado. El foco ahora se desplaza hacia la eficacia en la asimilación de la nueva unidad, el avance de los proyectos en desarrollo y la continua diversificación más allá de la dependencia de los ingresos por COVID-19.

El pasado 18 de diciembre de 2025 se hizo efectiva la toma de control de CureVac por parte de BioNTech. La oferta pública de adquisición logró la presentación de 195.341.219 acciones de CureVac, lo que representa aproximadamente el 86,75% del capital social. Para los accionistas minoritarios restantes, BioNTech ha iniciado un procedimiento de adquisición forzosa, cuya finalización está prevista para enero de 2026. Posteriormente, las acciones de CureVac dejarán de cotizar en bolsa.

El objetivo central de esta transacción es la unificación de tecnologías y capacidades productivas. La compañía busca reforzar su liderazgo en Europa en el campo del ARNm mediante la concentración de esfuerzos en el diseño de estas moléculas y en formulaciones innovadoras, además de ampliar su capacidad de producción y desarrollo.

El cambio en el control ya es visible en la alta dirección. El consejo de administración de CureVac está ahora formado por directivos de BioNTech: el profesor Uğur Şahin, Sierk Poetting y Ramón Zapata-Gómez. Esta composición garantiza que la orientación estratégica se dirija desde la sede central en Mainz.

Contexto financiero: fortaleza para absorber la integración

BioNTech aborda este proceso de integración partiendo de una posición financiera sólida. Al cierre del tercer trimestre de 2025, la empresa disponía de efectivo e inversiones financieras por valor de 16.700 millones de euros. Esta robusta liquidez proporciona un colchón suficiente para financiar tanto la asimilación de CureVac como el desarrollo continuado de su cartera de productos.

No obstante, los resultados operativos del mismo trimestre reflejan un período de transición. Los ingresos alcanzaron los 1.520 millones de euros, pero se registró una pérdida neta de 28,7 millones de euros, con un resultado por acción de -0,12 euros. Esta situación es consecuencia de la evolución estratégica: se transita desde un negocio COVID-19, históricamente de alto margen pero decreciente, hacia una cartera más amplia y diversificada en oncología y otras aplicaciones de ARNm, que requiere importantes inversiones en investigación.

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La oncología como pilar estratégico fundamental

La adquisición de CureVac se alinea con el claro giro estratégico de BioNTech hacia la investigación oncológica. La empresa centra sus esfuerzos en dos programas pan-tumorales principales: terapias inmunológicas contra el cáncer basadas en ARNm y el desarrollo de pumitamig, un anticuerpo bispecífico dirigido contra PD-L1 y VEGF-A, en colaboración con Bristol Myers Squibb (BMS).

Recientemente, se han comunicado avances clínicos significativos en este ámbito:
- El 6 de diciembre de 2025, gotistobart demostró un beneficio clínicamente relevante en la supervivencia de pacientes con cáncer de pulmón no microcítico de células escamosas.
- El 9 de diciembre de 2025, BioNTech presentó los primeros datos globales de la Fase 2 para pumitamig en cáncer de mama triple negativo, mostrando una eficacia prometedora.

Esta ofensiva en oncología cuenta con un sólido respaldo financiero de BMS, que incluye un pago inicial de 1.500 millones de dólares por la colaboración en torno a BNT327 y pagos adicionales no condicionados que suman 2.000 millones de dólares hasta 2028. Esta estructura proporciona a BioNTech una mayor predictibilidad financiera para sostener sus elevados gastos en I+D.

Pfizer: fin de la participación accionarial, pero no de la alianza

Un evento relevante para los inversores fue la venta completa de la participación accionarial de Pfizer en BioNTech, realizada en noviembre de 2025. La empresa ha querido dejar claro que este movimiento no afecta a la relación operativa. La asociación para la comercialización mundial de la vacuna COVID-19, Comirnaty, permanece intacta y sigue generando flujos de ingresos.

Por lo tanto, la salida de Pfizer como accionista representa un cambio en la estructura de propiedad, pero no una desvinculación estratégica del negocio conjunto establecido.

El mercado valora con cautela la nueva estrategia

La reacción en bolsa ha sido moderada. La acción de BioNTech cerró la última sesión en 79,00 euros, un nivel que se sitúa aproximadamente un 30% por debajo del precio inicial del año y notablemente por debajo de su media móvil de 200 días (89,25 euros). Tras alcanzar un máximo anual de 122,80 euros en enero de 2025, el valor cotiza ahora cerca de sus mínimos del ejercicio.

Esta evolución refleja varios factores: la presión general sobre el sector biotecnológico, la normalización de los ingresos relacionados con la pandemia y la transición hacia un perfil más centrado en la investigación oncológica, que implica mayor incertidumbre y plazos más largos. Los próximos meses serán cruciales para ver si BioNTech ejecuta con agilidad la integración de CureVac y si los ensayos clínicos en curso aportan datos positivos adicionales. El éxito en estos frentes podría ser el catalizador para que la revalorización bursátil refleje, finalmente, el potencial de su redefinida estrategia.

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