Barrick Gold Corp.: volatilidad, crecimiento récord y el dilema de las minas de oro

En los últimos tres meses, la acción de Barrick Gold Corp. ha vivido uno de sus episodios más dinámicos, subiendo aproximadamente un 44%. Liderando las subidas entre las grandes mineras de oro, Barrick Gold Corp. marcó su máximo reciente en torno a los 60 dólares canadienses, mientras que a principios de periodo cotizaba por debajo de 42 CAD. Pero ¿es esta racha una pausa antes de otra subida, o la antesala de una corrección tras el rally?

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El impulso alcista se ha visto interrumpido levemente en diciembre (-2.8% en el mes), tras alcanzar ese máximo, pero la tendencia a seis meses (+109%) y en el año completo (+155%) posiciona a Barrick Gold Corp. entre las estrellas del sector. Varias noticias han marcado el ritmo: desde la posibilidad de sacar a bolsa los activos norteamericanos hasta la conclusión de ventas de minas clave en África.

El 5 de diciembre, la firma de análisis BNP Paribas Exane elevó su recomendación para Barrick de "neutral" a "outperform", incrementando su precio objetivo a 69.74 CAD. Tales movimientos suelen captar el interés de los grandes inversores institucionales, aunque otros analistas como BMO se mantuvieron más cautos (obj. 53 CAD), advirtiendo sobre incertidumbre regulatoria y los retos de gestión tras la venta de activos.

Uno de los detonantes recientes fue el cierre de la venta de la mina Tongon en Costa de Marfil, anunciada justo a inicios de diciembre por hasta 305 millones de dólares. A la vez, la compañía evalúa sacar a bolsa (IPO) sus operaciones de oro en Norteamérica, medida que podría liberar valor y permitir foco en proyectos estratégicos. El mercado reaccionó con movimientos encontrados: caída leve posterior (-1.6%), pero con analistas viendo potencial para fortalecer el balance y simplificar la estructura del grupo.

Analistas de UBS y Raymond James también mejoraron sus perspectivas para la acción en los últimos días de noviembre. Sin embargo, la volatilidad siguió latente, reflejando la sensibilidad del sector minero al precio del oro y a los riesgos país, especialmente en África y Latinoamérica.

Barrick Gold Corp. es la mayor Goldmine Corporation que cotiza en Toronto, con operaciones de extracción e investigación minera en tres continentes. Produce principalmente oro, pero también cobre, y gestiona minas clave en Estados Unidos, Canadá, Argentina, República Dominicana, Marruecos y varios países africanos. Sus divisiones de oro en Nevada y África son, desde hace años, la gran locomotora de sus ingresos.

Históricamente, la corporación ha crecido a base de grandes adquisiciones, como la de Randgold o la joint venture “Nevada Gold Mines” con Newmont. En los últimos años, Barrick Gold Corp. busca reequilibrar su cartera: sale de activos menos estratégicos en África, refuerza proyectos clave en Estados Unidos y Canadá, y apuesta fuerte por el cobre en Chile y Pakistán (Reko Diq).

Entre las grandes bazas del grupo, destaca su baja ratio de endeudamiento neto (de hecho, mantiene más caja que deuda), su rentabilidad creciente (el consenso estima múltiplos PER atractivos, 18.3 veces para 2025, bajando a 12.1x para 2026) y sus nuevos proyectos de alto margen. El entorno macro de oro fuerte y la transición energética están, por ahora, de su lado. No obstante, la exposición a países con regulaciones cambiantes o tensiones geopolíticas (caso de Mali y África oriental) siguen siendo puntos críticos para los inversores más cautos.

Interesantemente, la posible salida a bolsa (IPO) de sus minas norteamericanas podría cambiar el perfil de riesgo de la compañía, enfocando más talento y capital hacia regiones predecibles y con menos volatilidad política. Pero también podría restar diversidad geográfica, algo que fue tradicionalmente el seguro ante crisis puntuales en un solo territorio.

En resumen, Barrick Gold Corp. vive un momento vibrante, con records en cotización, cambios estratégicos, y la promesa de proyectos más rentables y adaptados a la nueva geografía de la oferta mundial de oro y cobre. El precio objetivo promedio ronda los 44 USD según consenso, aunque algunos analistas ya ven recorrido adicional. Seguirle la pista resulta casi necesario para cualquier inversor que apunta al oro… jamás mejor dicho.

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