Banco do Brasil: La acción enfrenta vientos en contra
19.12.2025 - 11:46:04
La cotización de Banco do Brasil experimenta una jornada de presión en el mercado, tras haberse desvinculado claramente del récord alcanzado por el índice de referencia brasileño, el Ibovespa. Este último avanzó un 0,4% el jueves, mientras que el valor de la entidad financiera retrocedió un 1,8%. Los inversores centran su atención en una reestructuración técnica de su deuda internacional y en las persistentes preocupaciones sobre la calidad de su cartera crediticia.
El ánimo del mercado se debate entre dos fuerzas opuestas. Por un lado, el banco, como accionista mayoritario de su filial aseguradora BB Seguridade, se beneficia del robusto dividendo aprobado por el consejo de esta última el 17 de diciembre. La distribución total para el ejercicio 2025 asciende a 8.720 millones de R$, una inyección de capital que podría reforzar los ratios de solvencia del grupo.
No obstante, este impulso positivo se ve contrarrestado por la revisión a la baja de las previsiones de beneficio, anunciada a finales de noviembre. Banco do Brasil ajustó su pronóstico de resultado neto ajustado a un rango entre 18.000 y 21.000 millones de R$. La dirección citó como motivos principales el incremento de la morosidad en el segmento agrícola y unos costes de refinanciación más elevados.
El detonante: un cambio técnico en la deuda
El evento inmediato que ha captado la mirada de los analistas es una comunicación formal a los tenedores de bonos, fechada el 18 de diciembre. En ella, la entidad confirmó que los acreedores, en una asamblea extraordinaria, dieron su visto bueno a un cambio estructural clave: la sustitución del fiduciario actual por BNY Mellon Corporate Trustee Services Limited.
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Esta medida operativa afecta a una amplia gama de instrumentos de deuda internacional emitidos por el banco, incluyendo:
* Bonos sostenibles por un valor de 750 millones de dólares estadounidenses, con vencimiento en 2030 y 2031.
* Bonos sociales por importe de 500 millones de dólares, que maduran en 2029.
* Diversas Senior Notes denominadas en reales brasileños, pesos mexicanos y pesos colombianos.
La modificación entrará en vigor el 13 de enero de 2026, culminando así un proceso de ajuste en la estructura de deuda que se venía siguiendo desde hace tiempo.
Perspectivas y próximos hitos a vigilar
El escenario técnico para la acción se mantiene cauteloso. El título cotiza en la vecindad de los 21,50 R$, habiendo perforado recientemente su media móvil de 50 sesiones. La capacidad de la entidad para controlar el índice de morosidad en su negocio agropecuario, que alcanzó un 5,34% en el tercer trimestre, se erige como un factor determinante para la evolución del precio.
Los próximos eventos calendario relevantes para los inversores son dos: la efectividad del cambio de fiduciario el 13 de enero de 2026 y la publicación de los resultados trimestrales y anuales, prevista para el 12 de febrero de 2026. El consenso actual entre los analistas se mantiene en una recomendación de "Mantener", sopesando el atractivo rendimiento por dividendo frente a los riesgos inherentes a la cartera de créditos del sector rural.
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