ASML: El optimismo de los analistas impulsa nuevos objetivos de precio

El panorama para ASML se presenta excepcionalmente favorable este viernes, con una combinación de pronósticos alentadores sobre inteligencia artificial, una importante revisión al alza de su valoración por parte de Morgan Stanley y la confirmación de fuertes inversiones por parte de su cliente clave, TSMC. Este contexto está generando un sólido impulso alcista para la acción cotizada en Estados Unidos, centrando el debate en si el esperado repunte del sector de los semiconductores se materializará en los resultados financieros de los próximos ejercicios.

El motor inmediato de este renovado optimismo es el último informe financiero de Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC), publicado el jueves pasado. El principal fabricante por contrato del mundo ha revisado sustancialmente al alza sus planes de gasto de capital para 2026, proyectando ahora un desembolso de entre 52.000 y 56.000 millones de dólares.

Esta cifra supera con creces los 40.900 millones de dólares presupuestados para 2025 y se sitúa por encima de las expectativas del mercado, que anticipaba un rango de 45.000 a 48.000 millones. Lo más relevante para ASML es que TSMC planea destinar entre el 70% y el 80% de esta cantidad a tecnologías de fabricación avanzadas, el segmento donde ASML disfruta de una posición cuasi monopolística con sus sistemas de litografía EUV. Estas inversiones están dirigidas a ampliar la capacidad para los nodos de 2 nanómetros y la tecnología A16, destinadas en parte a servir la demanda de empresas como Nvidia y Apple. Para ASML, esto se traduce en una visibilidad mucho más clara de su cartera de pedidos para los próximos 18 meses.

Morgan Stanley eleva drásticamente su objetivo

En línea con este escenario, los analistas de Morgan Stanley han realizado un ajuste significativo en su valoración de ASML. La firma mantiene su recomendación de "Overweight" (sobreponderar) pero ha elevado su precio objetivo desde los 1.000 euros anteriores hasta los 1.400 euros (aproximadamente 1.540 dólares). El analista Lee Simpson ha designado además a la acción como "Top Pick" (selección preferente) del banco de inversión.

Esta perspectiva optimista se fundamenta en unas expectativas para 2027 más robustas de lo previsto inicialmente. Simpson anticipa que será el año más rentable en la historia de la compañía, con un beneficio por acción estimado en torno a los 46 euros. La revisión se apoya en varios pilares:
* Una recuperación esperada en la demanda de los segmentos de foundry (fundición) y memoria.
* Una demanda desde China más resiliente de lo temido, que actúa como base estable.
* Un impulso continuado en los pedidos de sistemas de litografía EUV en los mercados occidentales.

La confluencia de una demanda china sólida y el aumento de encargos para equipos de última generación sustenta, según el banco, esta revalorización.

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El gasto en IA como viento de cola global

Un informe del grupo de investigación Gartner añade más contexto al panorama alcista. La firma proyecta que el gasto mundial en inteligencia artificial alcanzará los 2,52 billones de dólares en 2026, lo que supone un incremento del 44% respecto a los 1,76 billones estimados para 2025.

Gartner señala que la "infraestructura de IA" seguirá siendo la categoría de gasto más importante. Esto beneficia directamente a la cadena de suministro de hardware, incluyendo a los fabricantes de chips de alto rendimiento que se producen con las máquinas de ASML. A medida que los grandes clientes pasan de proyectos piloto a despliegues de IA a gran escala, se prevé que la demanda de semiconductores de potencia supere a la oferta al menos hasta 2027.

¿El inicio de un "súper ciclo" para los semiconductores?

Este conjunto de factores está llevando a una reevaluación general de ASML. Varios analistas comienzan a hablar de un "súper ciclo" en los semiconductores. Aunque la acción cotiza en múltiplos por encima del promedio del sector, muchos inversores institucionales consideran que su posición tecnológica dominante justifica esta prima.

La combinación de los planes de inversión agresivos de TSMC, la demanda constante desde China y el impulso global en inversiones de IA sugiere, en opinión de los expertos, que la desaceleración cíclica que se temía para finales de 2025 ha dado paso a una tendencia expansiva de mayor alcance.

Otros actores del mercado se están sumando a esta visión positiva. Bernstein Research también ha nombrado a ASML como su "Top Pick" recientemente, con un objetivo de precio de 1.528 dólares. Por su parte, Aletheia Capital estableció un objetivo de 1.500 dólares a principios de enero, citando igualmente la dinámica inversora de los grandes fabricantes de chips.

Próximos catalizadores a la vista

La atención del mercado se dirige ahora al 28 de enero, fecha en la que ASML publicará sus resultados del cuarto trimestre y del ejercicio completo. La mirada se centrará en el indicador de nuevos pedidos, especialmente en las reservas netas (net bookings). Morgan Stanley espera un posible efecto sorpresa positivo en este apartado, lo que podría reforzar de inmediato la visión optimista para 2027.

Desde un punto de vista técnico, la acción cotizada en Estados Unidos se negocia cerca de sus máximos históricos. Un cierre claramente por encima del nivel de 1.360 dólares confirmaría, según el análisis chartista, una ruptura alcista, abriendo la puerta hacia los nuevos objetivos en la zona de los 1.500 dólares. En el contexto actual, con los planes de TSMC confirmados, el sesgo dominante en el mercado es claramente alcista.

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