ASML: El optimismo analítico impulsa la cotización

El valor de ASML comienza el año bajo el foco de los inversores, alimentado por una oleada de revisiones alcistas por parte de analistas. El resurgir de la confianza en el sector de los semiconductores centra el debate en si la sólida demanda de litografía de última generación puede sostener los niveles de valoración actuales. Los últimos datos apuntan en esa dirección.

El papel ha registrado una notable fortaleza en el mercado. En la última sesión, la acción de ASML cerró en 1.270,60 dólares estadounidenses, situándose a menos de un 1% de su máximo en 52 semanas. En el horizonte anual, la revalorización alcanza aproximadamente un 78%, superando con creces el rendimiento de los principales índices europeos.

Esta tendencia se refleja en su distancia respecto a medias móviles clave: cotiza cerca de un 29% por encima de su promedio de 50 días (985,95 USD) y más de un 63% sobre la línea de 200 días (777,93 USD). Este dinamismo ha llevado a la acción a ascender al "Top Momentum Tier", con una puntuación de 92,14, ubicándose en el percentil 92 del mercado total, según datos de Benzinga.

La compañía también ha finalizado un programa de recompra de acciones, adquiriendo alrededor de 205.580 títulos propios por un valor aproximado de 180,8 millones de euros. Esta medida suele interpretarse como una señal de confianza de la dirección en el negocio.

Revisiones alcistas y expectativas de pedidos

El motor inmediato de este optimismo son las actualizaciones de varios grandes bancos de inversión. Rothschild Redburn ha elevado su precio objetivo para ASML de 1.200 a 1.250 euros, manteniendo su recomendación de "Compra". Esta revisión se basa en un ajuste al alza significativo de sus previsiones de ingresos de pedidos para el cuarto trimestre de 2025.

Los analistas de Rothschild anticipan ahora pedidos por 7.047 millones de euros en ese periodo, una cifra que supera en torno a un 13% el consenso actual del mercado, situado en 6.249 millones de euros. Esta proyección sugiere que la demanda de sus máquinas podría ser más fuerte de lo que el mercado había descontado.

Por su parte, Bernstein ha adoptado una postura aún más positiva, designando a ASML como su "Top Pick" para el período 2026/2027. La firma otorga una calificación "Outperform" y ha incrementado su precio objetivo a 1.300 euros. Sus argumentos se sustentan en:
- Una recuperación notable de la utilización de la capacidad en la fabricación de chips.
- Un repunte de las inversiones industriales.
- La expectativa de que la demanda de capacidad vuelva a ser claramente positiva en el primer semestre de 2026.

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No obstante, persisten voces más cautelosas. Jefferies confirmó hoy una recomendación "Neutral". UBS, si bien mantiene su "Compra", establece un precio objetivo considerablemente más conservador de 1.030 euros. Este escepticismo subraya que los niveles de valoración actuales no son cómodos para todos los participantes.

Eventos clave en el horizonte tecnológico

Más allá de los flujos de noticias a corto plazo, el calendario tecnológico adquiere una importancia crucial. Dos citas son particularmente relevantes:

• Resultados trimestrales del 28 de enero de 2026:
  Esta publicación confirmará si se materializaron los elevados ingresos de pedidos para el Q4 de 2025 que anticipa Rothschild. Una cifra cercana a los 7.047 millones de euros reforzaría la tesis de una dinámica de inversión en aceleración.

• TSMC Technology Symposium en abril de 2026:
  Se espera que este evento proporcione actualizaciones sobre la hoja de ruta de la tecnología High‑NA EUV. Existe especulación en el mercado sobre un posible adelanto del calendario de implementación generalizada, de 2030 a 2028. Una aceleración así fortalecería estructuralmente la demanda de los sistemas más avanzados de ASML.

Este panorama se ve impulsado por la tendencia hacia chips de IA más potentes. La industria prevé que ASML, como proveedor clave de las fábricas de alta tecnología, se beneficiará de manera desproporcionada de la expansión de esta capacidad.

Dinámica institucional y fundamentos estructurales

La actividad entre los grandes inversores institucionales es mixta, reflejando diferentes apetitos de riesgo. Bogart Wealth LLC incrementó masivamente su posición en ASML durante el tercer trimestre de 2025, ampliando su tenencia en más de un 9.000% hasta alcanzar 10.845 acciones. En contraste, Grimes & Co Wealth Management redujo su participación en un 10,5% durante el mismo periodo, vendiendo 1.705 títulos.

El mercado está descontando un escenario en el que ASML sigue siendo el principal beneficiario de la expansión global de la capacidad de fabricación de chips de gama alta. Un dato que respalda esta visión es que las plazas de fabricación de 2 nanómetros de TSMC para 2026 ya estarían completamente reservadas. Para ASML, esto implica que la demanda de sus equipos de litografía de vanguardia no solo parece cíclica, sino sustentada por fundamentos estructurales sólidos.

La clave ahora reside en si los próximos resultados trimestrales a finales de enero y las decisiones tecnológicas de abril logran confirmar las elevadas expectativas. Si los pedidos, la hoja de ruta tecnológica y los planes de inversión de las grandes foundries mantienen su rumbo, la ambiciosa valoración actual podría encontrar un fundamento razonable.

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