Amazon: El optimismo analítico se centra en publicidad, eficiencia e IA para 2026

La narrativa sobre Amazon está evolucionando. Más allá de su dominio en el comercio electrónico, son sus divisiones de publicidad, su disciplina de costes y sus avances en inteligencia artificial los que están captando la atención de los analistas para el próximo año. Este renovado enfoque ha impulsado una serie de mejoras en las recomendaciones y objetivos de precio, planteando la cuestión de si estos motores pueden sustentar una revalorización duradera del valor.

Tras un desempeño relativamente modesto en 2025, donde su apreciación fue de aproximadamente un 5% frente a ganancias de dos dígitos en los índices generales, la acción de Amazon ha cobrado un impulso notable. En lo que va de año, la cotización ha avanzado alrededor de un 7%, y en el último mes ha registrado una subida de más del 28%. Actualmente, se negocia cerca de un 15% por encima de su media móvil de 50 días, situada en 210,30 dólares, y se encuentra a apenas un 2% de su máximo anual.

Este momentum coincide con un coro de voces optimistas desde las firmas de análisis. TD Cowen ha elevado su precio objetivo de 300 a 315 dólares, manteniendo su recomendación de "Compra". Bernstein, por su parte, ha designado a Amazon como su "Top Tech Pick" para 2026, con un objetivo de 300 dólares. Bank of America también reiteró su posición alcista el 12 de enero, con un "Compra" y un objetivo de 303 dólares según el analista Justin Post.

El negocio publicitario: Un motor de alta rentabilidad

El centro del caso de inversión optimista reside en Amazon Advertising. Esta división, con márgenes significativamente superiores a los del retail tradicional, muestra un dinamismo robusto. Una encuesta de TD Cowen entre anunciantes revela que más del 60% planea incrementar su gasto en la plataforma de Amazon durante 2026.

Las proyecciones del mismo banco son contundentes:
* Se espera que los ingresos por publicidad crezcan desde unos 68.200 millones de dólares estimados para 2025 hasta 141.700 millones en 2030.
* Esto representa una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) del 16%.
* Paralelamente, su cuota en el mercado global de publicidad digital (excluyendo China) pasaría del 10,6% al 13,2% en ese periodo.

Este crecimiento, con una base de costes estable, es un potente impulsor para la mejora de los márgenes operativos de la compañía.

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Eficiencia operativa: Presión a proveedores y apuesta por AWS

Amazon está abordando la rentabilidad también desde el lado de los costes. Según informes, la empresa está solicitando reducciones de precios a sus proveedores, que podrían oscilar entre porcentajes bajos de un solo dígito y hasta aproximadamente un 30%. Esta estrategia busca aliviar la presión de costes en su negocio minorista y crear un colchón ante posibles cambios en políticas comerciales.

En el ámbito de la nube, AWS vuelve a ser un pilar fundamental. En el tercer trimestre de 2025, esta división ya alcanzó un margen operativo del 34,6%. La apuesta por infraestructuras de IA especializadas, como el superordenador "Project Rainier" y 500.000 chips Trainium2, podría generar ganancias de eficiencia adicionales, consolidando a AWS y a la inteligencia artificial como diferenciadores clave para 2026.

Otras iniciativas y riesgos pendientes

La compañía también está diversificando sus fuentes de ingresos en el segmento de medios. El 12 de enero, Amazon MGM Studios firmó un acuerdo exclusivo con Alliance Entertainment para la distribución física en Estados Unidos y Canadá, cubriendo franquicias como "James Bond", "Rocky" y "Fallout". Este movimiento garantiza un flujo de ingresos recurrente a través de formatos físicos.

No obstante, persisten desafíos regulatorios. En Italia, las autoridades de competencia han impuesto multas que suman aproximadamente 752,4 millones de euros por presuntas prácticas de abuso de posición dominante. Aunque se han reportado ajustes, este asunto aún no está completamente resuelto.

Próxima prueba de fuego: Los resultados del cuarto trimestre

El próximo catalizador inmediato serán los resultados financieros del cuarto trimestre de 2025, previstos para finales de enero. El consenso del mercado es claramente positivo, con una recomendación promedio de "Strong Buy" y un objetivo de precio en torno a los 295 dólares. TD Cowen, más optimista, anticipa que los ingresos del trimestre superarán en un 1% el consenso y que el resultado operativo podría estar un 12% por encima de las estimaciones promedio de Wall Street.

Desde una perspectiva técnica, un nivel de resistencia clave se sitúa en la zona de los 250 dólares. Una ruptura sostenida por encima de este nivel podría abrir el camino hacia nuevos máximos. Con un índice de fuerza relativa (RSI) de 14 días en 66,8, la actual pausa en la cotización se asemeja más a una consolidación dentro de una tendencia alcista intacta que al inicio de un cambio de tendencia.

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