Altria: Una apuesta de alto rendimiento en medio de la cautela institucional

Un gestor institucional de peso ha reducido de forma significativa su exposición a la tabacalera Altria. Los registros del tercer trimestre revelan que Commonwealth Equity Services LLC se deshizo de 163.882 títulos, lo que supone una disminución del 10,3% en su participación. Tras esta operación, la firma de gestión de activos mantiene una cartera de 1,43 millones de acciones, con un valor de mercado aproximado de 94,65 millones de dólares. Movimientos de esta envergadura por parte de grandes inversores suelen interpretarse como una señal para examinar con lupa las perspectivas futuras del valor.

Frente a esta salida, la compañía contrarresta con una política agresiva de retorno de capital a sus accionistas. El pilar de esta estrategia es un programa de recompra de acciones por valor de 2.000 millones de dólares. Con esta cantidad, la empresa tiene capacidad para retirar de circulación aproximadamente un 1,9% de su capital flotante, una medida dirigida a sostener el precio de la acción y apuntalar el beneficio por título.

En paralelo, Altria mantiene su atractivo para los inversores por ingresos. El próximo 9 de enero de 2026 tiene previsto abonar un dividendo trimestral de 1,06 dólares por acción. Extrapolando este pago, la distribución anual ascendería a 4,24 dólares, lo que, con la cotización actual, se traduce en una rentabilidad por dividendo cercana al 7,5%.

Claves financieras a tener en cuenta:

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• Beneficio por acción previsto para 2025: entre 5,37 y 5,45 dólares.
• Ratio precio-beneficio (P/E): aproximadamente 10,7.
• Rentabilidad por dividendo: ~7,5%.
• Presupuesto para recompra de acciones: 2.000 millones de dólares.

El entorno regulatorio: avances y desafíos

En el frente normativo, la empresa ha cosechado una victoria significativa. La Administración de Alimentos y Medicamentos de EE.UU. (FDA) ha otorgado la autorización para seis productos de la serie de bolsitas de nicotina on! PLUS. Esta luz verde refuerza la transición estratégica de Altria hacia el segmento de productos de tabaco de riesgo reducido y consolida su presencia en el mercado de alternativas orales, que registra un crecimiento constante.

Sin embargo, la presión legal no cesa. En Canadá, las autoridades de la provincia de Columbia Británica han presentado una demanda contra Altria y su filial Juul Labs, reclamando el reembolso de los costes sanitarios asociados a la adicción a la nicotina. A esto se suma un fallo en materia de patentes en Europa que podría alterar la dinámica competitiva en el negocio del vaping, afectando a NJOY, otra subsidiaria del grupo, y a sus rivales.

División de opiniones en el análisis

La comunidad analística muestra posturas divergentes. El consenso general se sitúa en una recomendación de "Mantenimiento", con un precio objetivo promedio de 62,33 dólares por acción. No obstante, hay disparidad: Goldman Sachs se muestra alcista, elevando su objetivo a 72 dólares y manteniendo una calificación de "Compra". Al otro lado del espectro, UBS Group ha recortado su estimación a 61 dólares, manteniendo una visión neutral.

El interrogante clave para el ejercicio 2026 es si el impulso del segmento on! PLUS logrará contrarrestar el declive estructural que sufre el negocio tradicional de cigarrillos. En la balanza se sitúan, por un lado, una rentabilidad por dividendo muy atractiva y, por otro, la disminución de volúmenes de venta y la salida de capital institucional. El programa de recompra ofrece un soporte a corto plazo, pero la narrativa de crecimiento a largo plazo sigue bajo estrecha vigilancia.

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