Alibaba: La apuesta por la inteligencia artificial presiona su rentabilidad

El gigante del comercio electrónico Alibaba cierra un año bursátil con luces y sombras. Tras un desempeño sólido durante gran parte del ejercicio, el entusiasmo de los inversores se ha moderado en las últimas semanas. El motivo principal es una pronunciada contracción de los márgenes, un sacrificio deliberado que la compañía está haciendo para financiar su ambiciosa expansión en tecnologías de vanguardia. La pregunta que planea sobre el mercado es si esta fase representa una inversión estratégica para el futuro crecimiento o simplemente un lastre para la cuenta de resultados.

El gráfico de la acción refleja este cambio de ánimo. En la última semana, el valor ha retrocedido aproximadamente un 15%, aunque mantiene ganancias acumuladas desde enero. Su cotización se sitúa por encima del mínimo del último año, pero ha perdido terreno respecto al máximo anual, en lo que se interpreta como una consolidación tras una subida significativa.

Los indicadores técnicos muestran señales de ventas exhaustas a corto plazo. El precio ha caído por debajo de su media móvil de 50 sesiones, aunque se sostiene sobre la línea de 200 días. El índice de fuerza relativa (RSI) de 14 días, con un nivel cercano a 29 puntos, entra en territorio de sobreventa, sugiriendo que el impulso bajista podría estar agotándose.

La divergencia entre ingresos y beneficios

Los resultados operativos del segundo trimestre fiscal de 2026 pintan un cuadro de dos velocidades. Por un lado, la facturación continúa su trayectoria ascendente, con un aumento interanual del 5% hasta los 247.800 millones de RMB.

Por otro lado, la rentabilidad ha experimentado un deterioro sustancial:
* El beneficio ajustado (non-GAAP) por acción se contrajo un 71%.
* El resultado operativo cayó un 85%, situándose en torno a los 5.400 millones de RMB.

Esta marcada erosión de los márgenes no es accidental. Es el resultado directo de las fuertes inversiones de capital que Alibaba está destinando a áreas consideradas clave para su futuro.

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Los tres pilares de la inversión estratégica

Los recursos se están canalizando de forma masiva hacia segmentos de alto crecimiento:
1. Infraestructura de IA: Los ingresos por productos relacionados con la inteligencia artificial han registrado un crecimiento de tres dígitos durante nueve trimestres consecutivos. Esta dinámica de expansión justifica, según la compañía, las cuantiosas inversiones previas requeridas.
2. Servicios en la nube: La división Cloud Intelligence Group demostró su vigor con un incremento del 34% en sus ingresos, que alcanzaron los 39.800 millones de RMB. La demanda de potencia de cálculo y servicios de IA ya se está traduciendo en mayores ventas.
3. Comercio instantáneo: El negocio de entregas ultrarrápidas registró un crecimiento del 60% en facturación, respaldado por una importante expansión de sus redes logísticas y de reparto.

Una movida reciente subraya este compromiso estratégico. El 30 de diciembre de 2025, Alibaba anunció una inversión significativa para apoyar la salida a bolsa en Hong Kong del startup chino de IA MiniMax. Esta operación refuerza la intención del grupo de consolidar su posición en el ecosistema de la IA generativa, aceptando de manera consciente un impacto negativo en la rentabilidad a corto plazo.

La visión de los grandes capitales y los analistas

Frente a esta presión sobre los beneficios, algunos inversores institucionales ven una oportunidad. Firmas como Traphagen Investment Advisors LLC han aprovechado la debilidad del precio para aumentar sus posiciones en Alibaba, una estrategia que han replicado otros gestores como Bruce G. Allen Investments LLC. Esta actitud indica que una parte del capital profesional considera la corrección actual como un punto de entrada atractivo.

El sentimiento predominante en el lado analítico también se mantiene constructivo. El consenso de recomendación se sitúa en "Compra Moderada", con un precio objetivo promedio de 194 dólares estadounidenses. Esta meta implica un potencial alcista de más del 30% desde los niveles actuales. Para la comunidad analítica, este ciclo de inversiones en IA, cloud y logística es una condición necesaria para asegurar el crecimiento futuro, no un defecto estructural del modelo de negocio.

Perspectivas: Invertir hoy para cosechar mañana

En resumen, Alibaba atraviesa una fase de transición clara. Sus áreas de crecimiento futuro —IA, cloud y comercio instantáneo— avanzan a ritmos de dos y tres dígitos, pero la infraestructura necesaria para sostener ese crecimiento exige un desembolso masivo que comprime los márgenes.

El desafío para los próximos trimestres será materializar el retorno de estas inversiones. Si la compañía logra, a partir del año fiscal 2027, transformar este crecimiento en una escalabilidad rentable, la actual fase de consolidación podría quedar como una simple pausa dentro de una tendencia alcista de más largo plazo. El éxito dependerá de su capacidad para pasar de "crecer a cualquier coste" a "crecer con rentabilidad".

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