Rauf oder runter? Frankfurt ist ratlos.

Seit einer Woche versuchen die Trader dem DAX eine Richtung zu geben - bisher vergeblich. In Richtung 5700 nimmt die Kaufkraft ab, 5600 scheint dagegen eine gute Unterstützung zu sein. Wenn man sich in Frankfurt umhört, so sind durchaus wieder optimistischere Töne zu vernehmen. Wenn ich die Stimmung richtig einschätze, sind 70% der Befragten eher bullish. Dies könnte natürlich ein Kontraindikator sein. Ganz anders in den USA. Dort ist die Börsenstimmung, gemessen an den Börsenbriefen, auf einem zyklischen Tief. Auch das könnte ein Kontraindikator sein. Wohin also gehen die Börsen? Sehr wahrscheinlich nach oben! Im zweiten Halbjahr heisst es wieder Umsatz machen und Bonus verdienen bei den Banken. Das bedeutet zwangsläufig, dass wieder mehr Aktien gekauft werden. An einer steigenden Börse verdienen tendenziell mehr Leute als an fallenden Kursen. Und die fetten Belohnungen winken am Jahresende nur, wenn die Kasse in der Zwischenzeit gut geklingelt hat. Trotz Zinserhöhung in Euroland wird die Sorge um höhere Zinsen bald verblassen. 2007 sind schon wieder Zinssenkungen vorausgesagt. Dass dies mit nachlassender Konjunktur zu tun hat, wird derzeit übersehen. Für die Börse ist erst mal die Zinslandschaft wichtig. Billiges Geld treibt die Aktienmärkte. Die Zeichen stehen also gar nicht schlecht fürs Jahresende. 6500 ist nach wie vor nicht unrealistisch. Auch der Kontraindikator ZEW Index (siehe letzte Kolumnen) spricht dafür. Als er letztes Jahr ein ähnliches zyklisches Tief erreichte, stieg der DAX 1000 Punkte. So könnte es auch dieses Mal sein. Demnach könnte die Rallye Mitte August starten und sie käme auch diese Mal wieder für viele überraschend. Dann heisst es wieder: bis 6000 abwarten und ab 6000 springen alle rein.